道构建起护城河，以专业化特色实现突破。李华也表示，行业整合加速，不同体量券商需差异化应对。头部券商应利用并购工具快速补齐短板，强化资源整合与国际化能力，打造综合型航母级投行。中型券商需聚焦差异化竞争，深耕区域市场或打造特色业务线(如特殊机遇投资、财富管理)，构建自身护城河。小型券商面临空间挤压，需通过“抱团”合并或主动寻求被整合以实现可持续发展。全行业应转向提升资本效率、服务国家战略的高质量发展轨道，摒弃单一规模扩张思维。“券业合并加速推进，行业洗牌持续加剧，不同规模的券商需依据自身资源禀赋选择差异化发展路径，避免陷入同质化内卷。”刘岩直言，未来券业将形成航母级头部+特色中型+区域型小型的多层次竞争格局，找准定位、发挥优势是各类券商生存发展的关键。第一梯队头部券商的核心任务是从规模扩张转向价值创造，加速消化已并购资产，遵循“先稳后融”原则实现降本增效与业务协同，同时强化差异化核心竞争力，加快国际化布局和投入，打造具备国际竞争力的一流投资银行。第二梯队中型券商面临最大生存压力，必须在主动整合与极致特色间作出明确选择，要么在地方政府和国资主导下整合区域内同类券商，快速做大做强冲击第一梯队；要么放弃大而全的幻想，集中资源打造1至2项王牌业务，成为细分领域的隐形冠军。第三梯队小型券商生存空间将持续收窄，需坚定不移走“小而美、专而精”路线：要么深耕区域市场提供定制化金融服务，要么聚焦极细分业务领域建立壁垒；缺乏明显特色的公司则应主动寻求并购整合以实现股东价值最大化。
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