科创板申报企业，研发费用于2025年出现下滑。具体来看，2023—2025年，公司研发费用分别约为3.02亿元、3.78亿元、2.93亿元；剔除股份支付费用后，研发费用分别为2.41亿元、3.57亿元和2.97亿元。奕丰基金投资经理、宏观策略分析师李净告诉北京商报记者，科创板的定位是“硬科技”，持续的高强度研发投入是证明企业科创属性的核心指标。研发费用下滑很容易引发监管对其“创新能力退化”或“科创属性不足”的质疑。不过，李净也进而指出，“如果是由于前期重金投入的研发项目已成功落地并转化为量产收入，或者公司主动砍掉了回报率低的非核心项目以聚焦主业，这种‘提质增效’式的下滑是合理的”。对此，在招股书中解释称，2025年度公司研发费用同比下降，主要系公司聚焦研发方向，整合研发资源，工业级功率模块研发与产业化、高性能Power IC产品研发与产业化、新一代功率器件工艺平台研发等项目陆续结项，当期研发直接投入相应减少，进而导致材料费、模具器具费等同比下降。不过，从研发费用率方面看，显著高于同行业可比公司均值。招股书显示，报告期各期，研发费用率分别为26.85%、53.4%、40.28%；剔除股份支付费用后，分别为21.41%、50.47%、40.94%。同期，同行业可比公司研发费用率均值分别约为19.78%、18.7%、21.14%。控制权方面，截至招股书签署日，无控股股东；张耀辉直接及间接合计控制公司71.6469%股份对应的表决权，为公司的实际控制人。针对相关情况，北京商报记者向方面发去采访函进行采访，公司方面表示，以上交所官方渠道披露的招股说明书为准。
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