本报记者 刘钊    5月20日，踏歌智行科技股份有限公司正式向港交所主板递交上市申请书，独家保荐人为华泰国际。招股书显示，踏歌智行成立于2016年，专注于矿山无人驾驶运输技术及智慧矿山解决方案，核心产品是“车—地—云”矿山无人驾驶运输系统“旷谷”。    据招股书披露，踏歌智行近三年业绩明显改善。尤其在2025年，踏歌智行收入实现大幅度增长，同时毛利率也首次实现转正。这意味着，踏歌智行正处于从高投入期向规模盈利的转折阶段。    业绩明显改善 毛利率首次转正    招股书显示，2023年、2024年及2025年，踏歌智行收入分别为1.90亿元、1.52亿元及5.27亿元，年复合增长率为66.4%，其中，2025年收入更同比大幅增长246.2%。同期年内亏损分别为3.13亿元、3.45亿元和1.64亿元，亏损在2025年出现明显收窄。    毛利率方面，踏歌智行在2025年实现了由负转正。2023年、2024年，踏歌智行分别毛亏损4718万元和6921万元，毛亏损率分别为24.8%和45.5%。到2025年，踏歌智行则已经实现毛利2530万元，毛利率提升至4.8%。    现金流方面，踏歌智行在2025年实现经营活动现金流转正。2023年、2024年及2025年，公司经营活动现金流净额分别为净流出2.04亿元、净流出1.77亿元及净流入3788万元。    踏歌智行在招股书中表示，公司业务正从早期投入及商业化阶段过渡至规模驱动的增长阶段，其特点为单位经济效益改善、经营效率提升及现金流产生能力增强。随着时间推移，踏歌智行能够实现可持续盈利能力。    商业化进程加快 趋势明确    截至2025年底，踏歌智行共服务31个智能矿山项目，部署解决方案并通过认证的智能矿山达14个，在
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