对方式。作为美联储货币政策的核心纲领，该框架自2012年确立后，历经2020年调整与2025年再修订，形成“确立—调整—回归”的轨迹。2025年修订基本回到2012年的平衡取向，体现出对前期框架的反思与修正。鲍威尔主席任内对货币政策框架的两次重大调整，与其说是顺应经济矛盾变化而做出的改变，不如说是他基于货币政策对经济影响的深入思考而做出的“拨乱反正”。但对于一个全球最有影响力的中央银行而言，过于频繁地更改其政策制定的框架，甚至“开倒车”，有损其政策制定的权威性以及在全球投资者心中的公信力。值得注意的是，新主席沃什在其任命听证会上，提出需要建立“全新的通胀框架”和“政策实施体制变革”，实质上是对鲍威尔时期以核心PCE为锚、强调数据依赖和前瞻指引的政策范式的全面否定。如果沃什上台后再次修订框架，甚至直接放弃，都不让人意外。‌‌坚定捍卫央行独立性：在政治压力下保持定力相比任内面临的各种经济危机，鲍威尔可能没有想到，他面临的最大困难是来自白宫的政治压力。在特朗普二次当选总统后，这位对他曾有提携之恩的总统，竟然多次公开评论美联储货币政策和他个人品质，多次施压降息，甚至以调查、人事等手段试图影响美联储决策。可以说，整个2025年鲍威尔都是在特朗普的威胁中度过。2025年1月就职伊始，特朗普便开启对美联储的施压，多次在社交平台喊话要求迅速降息，直言降息与关税政策配套才能稳住经济。2025年1月底，美联储暂停降息，特朗普立即公开批评鲍威尔没解决通胀问题、银行监管糟糕，拉开持续批评的序幕。随后，他持续发文催促降息，称高利率让美国在全球竞争中处于劣势，反复将鲍威尔称作“太迟先生”，嘲讽其决策滞后、反应迟钝。到了2025年4月，特朗普的不满急剧升级。他猛烈抨击鲍威尔是大失败者，威胁不尽快降息就解除其职务，随后美股、美债、美元同步大跌，市场恐慌美联储独立性受损。迫于市场压力，他不得不改口称无意解雇，但仍坚持要求鲍威尔更积极降息，态度反复凸显强硬施压意图。2025年5月29日，鲍威尔赴白宫和特朗普进行闭门会谈，遭到特朗普当面指责，称不降息是严重错误，导致美国经济处于不利地位。但美联储会后罕见发声明强调政策基于数据、坚守独立，不预设利率路径，双方立场公开对立。到了2025年7月，来自特朗普的批评达到顶峰。特朗普先是借美联储总部翻新项目发难，称25亿美元预算超标，涉嫌豪华装修与欺诈，甚至亲自视察
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