家企业退出三环进出口后，与三环进出口实际控制人吴月生和欣兴工具，在2011年12月共同投资设立了海盐欣兴小额贷款有限公司(下称欣兴小贷)。2021年6月，欣兴工具退出，但接棒者为欣兴工具的控股股东。虽然欣兴工具已退出欣兴小贷，但控股股东浙江欣兴控股集团有限公司(下称欣兴控股)目前仍持有欣兴小贷20%的股权，且欣兴工具五名实际控制人之一的郁其娟，目前担任欣兴小贷的法定代表人。按照这一股权及任职结构：欣兴工具的控股股东与第一大客户三环进出口的实控人吴月生，在欣兴小贷中构成共同投资关系;同时，欣兴工具的一名实控人担任该小贷公司的法定代表人。虽然欣兴工具在招股书中明确表示与前五大客户不存在关联方，但根据《企业会计准则第36号关联方披露》及实质重于形式的原则，上述情形是否应被认定为存在关联关系?更重要的是，如果三环进出口与欣兴工具之间从实质重于形式的角度存在关联关系，那么报告期内双方每年超过1亿元的交易应作为关联交易进行披露，并需说明其定价公允性及决策程序的合规性。抛开对三环进出口背景的疑问，仅从商业结构来看，报告期内，欣兴工具向第一大客户三环进出口的销售占比始终在24%至30%之间，而公司约60%的收入来自ODM代工模式，自有品牌收入占比仅约30%40%。这意味着公司大量产品通过贸易商渠道销售，而非直接面向终端品牌商或使用厂商。贸易商作为中间环节，其天然倾向是在多个供应商之间进行比价和切换。虽然公司与三环进出口合作超过二十年，但如何排除后者出于自身利益调整采购策略的可能性?一旦三环进出口减少采购量或更换供应商，欣兴工具能否在短时间内找到替代渠道?从公司披露的数据看，2022年-2024年，公司新增客户数量分别为3547家、4608家和2594家，当期新增收入金额分别为3625.65万元、4239.80万元和1497.65万元，占当期主营业务收入的比例分别为8.60%、9.14%和6.17%。其中，96.31%、96.94%和97.69%的新增客户本年交易规模在5万元以下，新增客户数量较多但单一客户交易金额较小，主要为零星客户的临时性采购，符合刀具行业需求较为零散的特征。新增的主要客户多源于境外，为公司通过提高行业展会参与频次、持续开拓海外市场所致，整体新增客户贡献收入的占比较低。此外，贸易商模式下公司对产品的定价权也相对有限。报告期内碳化钨等原材料价格大幅上涨， 2025年
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