智通财经获悉，在即将进行首次公开募股(IPO)的敏感窗口期，SpaceX的升级版星舰(Starship V3)于当地时间周五完成了一次瑕瑜互见的关键试飞：此次任务成功部署了模拟卫星，但超级重型助推器在回收过程中失控解体。这次飞行不仅是技术验证，更直接关系到公司招股书中勾勒的、规模高达26.5万亿美元的星链与人工智能(AI)帝国愿景。试飞有惊无险：星舰入轨部署载荷，助推器失联解体当地时间周五下午，这枚由超级重型助推器和星舰飞船组成的巨型火箭从得克萨斯州星舰基地轰鸣升空。飞行几分钟后，一二级按计划分离，但超级重型助推器未能执行预期的点火制动，失控坠入墨西哥湾。在溅落前，SpaceX与助推器失去联系，暗示其已经解体。尽管遭遇波折，星舰飞船部分的表现依然展现了其强大的设计冗余。在爬升过程中，飞船上6台发动机中的1台提前关机，但飞船仍成功进入太空。本次任务的核心亮点是星舰首次部署了20颗模拟星链的假卫星和2颗用于测试新硬件及扫描防热罩的专用卫星。当部署画面传来，控制中心爆发出USA的欢呼声。SpaceX员工凯特泰斯在现场直播中感叹：能实时看到这一幕从太空传来，简直不可思议。此后，星舰以约26300公里的时速再入大气层，其防热瓦经受住了考验，最终飞船成功在海面溅落，虽随后发生爆炸，但已超出回收预期。IPO文件揭底：发射业务年亏30亿，却是万亿美元生态的基石此次试飞正值SpaceX推进IPO的关键时期。该公司拟寻求高达750亿美元的融资，目标估值可能触及2万亿美元。然而，招股说明书暴露了一个残酷的现实：奠定了SpaceX霸主地位的发射业务，去年营收仅约41亿美元，且在投入了30亿美元用于星舰研发后，该业务板块实际上处于净亏损状态。但这并未动摇市场对其万亿估值逻辑的认可。招股书显示，发射只是SpaceX的护城河，真正变现的是其卫星互联网业务和未来的AI算力业务。2025年，星链业务营收已飙升至114亿美元，远超发射业务。这种以发射养生态的模式，正如SpaceX早期投资者、Space Capital首席执行官查德安德森所言：你绝对不能把这家公司仅仅定位为发射公司。发射是一种竞争优势，它能催生真正的大生意。 招股书更是直言：我们执行增长战略的能力高度依赖星舰。盈利模式生变：从包邮到包揽太空数据中心SpaceX正在重新定义商业航天的盈利天花板。猎鹰9号火箭凭借可重复使
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