本报记者 王僖    在披露了2025年年报及2026年一季报后，万华化学集团股份有限公司（以下简称“万华化学”）于5月22日举行了业绩说明会。针对投资者普遍关注的业绩反转、行业拐点、第二主业进展及现金流大幅改善等问题，公司管理层逐一进行了回应。    财报显示，万华化学2025年实现营业收入2032.35亿元，同比增长11.62%；归母净利润125.27亿元，同比微降3.88%。但进入2026年，公司业绩强势反转：一季度营收540.52亿元，同比增长25.50%；归母净利润37.18亿元，同比增长20.62%。    更受关注的是，今年一季度该公司经营活动现金流量净额达68.57亿元，而去年同期仅为5.81亿元，同比增幅超过10倍。对此，万华化学高级副总裁兼财务负责人、董事会秘书李立民在业绩说明会上解释称，这主要系一季度利润同比提升，同时公司主动管控应收账款和库存周转，销售商品收到的现金增加所致。他表示，公司将通过持续提升流动资产周转效率、强化现金流管理等举措，动态平衡规模扩张与财务稳健。    针对一季度利润增长的具体驱动力，李立民透露，3月份开始受地缘冲突影响，原油价格上涨，部分化工原料和产品供需格局发生改变，部分产品供应紧张，价格呈上涨趋势。该公司今年一季度经营数据显示，纯MDI市场均价约2万元/吨，聚合MDI约1.55万元/吨，TDI约1.58万元/吨，聚氨酯系列产品整体价格呈上涨趋势。    在此次业绩说明会上，投资者对万华化学的成本竞争力尤为关注。李立民透露，公司乙烯一期原料已于2026年1月份完成由丙烷切换为乙烷的改造工作。在当前地缘冲突推高原油和丙烷价格的背景下，乙烷工艺成本优势显著增强。二期项目则采用乙烷和石脑油混合进料。    中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅对《证券日报》记者表示，万华化学在本轮聚氨酯涨价周期中定价权将进一步提升。海外竞争对手受能源价格高企、装置老化影响开工率不足，万华福建70万吨MDI新产能预计在第
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