近期，随着AI、算力等科技成长方向持续活跃，市场风险偏好明显回升，成长风格重新占据市场主线。不过，在高弹性方向持续上涨背景下，部分资金也开始重新关注具备防御属性的红利资产。多家机构认为，当前市场更像是阶段性的风格切换。一方面，科技成长方向凭借高景气度持续吸引资金流入；另一方面，在低利率环境延续背景下，高股息资产长期配置逻辑仍未发生根本变化。与此同时，随着红利投资持续发展，当前市场上的红利策略也开始从传统高股息方向，进一步向红利低波、红利质量、港股红利等细分方向扩展。红利配置需求仍在4月以来，AI产业链持续活跃，科技成长风格明显占优，市场风险偏好持续修复。华泰柏瑞基金表示，当前市场定价逻辑正在重新向产业景气度与成长性方向倾斜，随着AI技术引燃的科技浪潮，使市场关注度逐步向AI算力及“泛AI”领域扩散。与此同时，在风险偏好修复、交投情绪踊跃的阶段，市场资金往往更青睐高景气、高成长、高弹性的板块。从近期市场表现来看，红利资产整体收益表现并不算强势。Wind数据显示，截至5月19日，最近一个月华夏中证红利质量ETF收益率为2.10%，广发中证国新港股通央企红利ETF、南方中证国新港股通央企红利ETF收益率分别为2.01%、1.99%，部分红利产品收益率仍为负值。不过，随着部分赛道交易拥挤度持续抬升，市场波动风险也受到部分资金关注，部分资金开始重新关注具备防御属性的红利资产。Wind数据显示，从指数层面来看，红利相关指数挂钩产品规模整体也仍保持增长。截至5月19日，近一个月中证红利低波动指数、上证红利指数、中证红利指数相关产品规模分别增长26.71亿元、20.83亿元、19.48亿元。长期配置逻辑仍在多家机构认为，尽管短期市场风格有所切换，但红利资产长期配置逻辑并未发生根本变化。国金资管表示，在当前宏观利率持续下移背景下，红利策略作为“压舱石”的价值正在进一步凸显。国金资管进一步指出，当前十年期国债收益率已向下徘徊于1.70%—1.85%区间，而同期中证红利全收益指数股息率仍处于4.60%—5.00%区间，两者利差维持在较高水平。与此同时，在传统资产回报承压背景下，红利策略因具备相对确定的股息收入，持续受到资金青睐。对于当前红利资产的市场表现，宏利基金则表示，对红利资产整体维持“中性偏乐观”看法。宏利基金认为，2024年红利指数涨幅较大后，2
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