司业绩持续向好、行业景气度未变，阶段性减持更多是情绪扰动；反之，若减持伴随业绩下滑或竞争恶化，则需重新评估风险。PCB和MLCC为何突然爆发？周五，AI中PCB和MLCC两个细分环节集体爆发。PCB板（核心股）块当日全面爆发，逾40只成分股涨停或涨超10%。胜宏科技涨13%，深南电路涨停，沪电股份涨停，和生产PCB相关的材料和设备股也均是大涨。MLCC板块指数一度涨超7%，最终收盘大涨8.5%。龙头三环集团大涨16.79%，昀冢科技大涨18.07%，风华高科涨停，博迁新材涨停，国瓷材料涨超11%。主要是来自大摩的一份研究报告。摩根士丹利分析师Howard Kao周五发布的最新研报指出，英伟达下一代Vera Rubin AI服务器机架（VR200 NVL72）的ODM采购价格约高达780万美元，几乎是现行GB300机架（不到400万美元）的两倍。各元器件用量增幅前列的分别是：内存（435%）、PCB（+233%）、MLCC（+182%）、ABF载板（+82%）、电源（+32%）、散热（+12%）。拆机报告详解:PCB（印制电路板）：增量+233%在摩根士丹利覆盖的零部件中，PCB价值增幅突出，较GB300大涨233%，从约3.51万美元升至约11.67万美元。这一跃升由多重因素叠加驱动。首先是新模组的引入：Rubin系统新增ConnectX模块PCB（每机架72块，单价270美元）和中板PCB（每机架18个，单价约1500美元），仅这两项新增内容就贡献约4.64万美元的增量价值。另一方面，原有PCB规格也出现全面升级计算板从GB300的22层HDI PCB升级至26层，CCL等级从M7提升至M8；交换托盘PCB从24层升级至32层；计算托盘中还新增44层中板PCB。MLCC（多层陶瓷电容器）：价值提升182%，什么是MLCC?用大白话讲：MLCC就是所有电子设备里都有的"稳压过滤器"。每个电子产品里面都有一个给电流"修路"的元件电容器。MLCC负责三件事：把电压搞平稳、把杂波过滤掉、电流跳动时临时补仓。AI服务器大量消耗MLCC，以英伟达GB300平台为例，需搭载约3万颗MLCC，约是手机的三十倍，车辆的三倍，单一AI机柜更消耗高达44万颗MLCC。现在最新的英伟达VR200机柜的MLCC价值再提升182%。摩根士丹利预计，每台
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