季度启动，这意味着二季度上游高端PCB厂商就可能开始承接Rubin架构服务器相关的PCB订单。从需求量的角度来看，一方面，全球云计算巨头的AI基建资本开支仍在持续加码，这是需求量增长的核心支撑。另一方面，新的应用场景不断涌现，也在持续拓宽AI PCB的需求边界，比如1.6T光模块的规模化应用，就对sSAP类载板产生了大量新增需求，这类新场景的落地，或将进一步打开AI PCB的需求量增长空间，让行业成长曲线更加陡峭。从价值量的角度来看，AI PCB的价值量提升具备极强的持续性，核心驱动力来自技术迭代、新工艺与新材料的持续应用。每一次技术、工艺、材料的迭代，都有望带动单台AI服务器PCB的价值量大幅提升。这种价值量的持续提升，不仅增厚了相关企业的盈利空间，更推动整个AI PCB行业从“量增”向“量价齐升”的方向持续成长。也有基金经理认为，相比海外算力链，国内算力链的性价比会更高。“国内投资端的进度比海外慢一些，现在还处于爆发前期，虽然有些股票已经有所定价，但等业绩兑现的时候可能还有一定的上涨空间。”该基金经理表示，“在国产算力加速投产，国内算力芯片、国产AI服务器订单开始爆发的时候，我们可以更加清晰地计算产业链的业绩表现。如果发现计算业绩后的估值很便宜，那就有可能会有第二波上涨。”而长城基金的基金经理尤国梁则认为，考虑到当前市场行情结构与去年三季度非常相似，4月海外算力光通信板块趋势性上涨后，5月国产算力板块有望快速跟进，按此节奏，在泛AI板块上涨到位后，预计商业航天板块行情也有望启动，如有催化甚至有可能提前启动。责编：杨喻程排版：刘珺宇校对：王蔚
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