2024年5月24日，证监会发布《上市公司股东减持股份管理暂行办法》《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》（以下简称“减持新规”），自发布之日起施行。如今，减持新规实施满两年。减持新规构建了“约束有度、疏导有序、惩戒有力”的减持治理体系，既有效遏制违规减持乱象，保障中小投资者权益，又为产业资本提供合规退出通道，助力上市公司股权结构优化与长期资本引入。超2000家公司大股东减持受限减持新规一方面封堵借离婚、转融通、衍生品交易等方式的绕道减持，另一方面强化减持约束，将控股股东、实际控制人二级市场减持与上市公司股价表现、分红情况等挂钩。据同花顺iFinD数据统计，截至今年5月24日，按照股价是否破发、是否破净以及分红比例是否达标、公司上市时间等多维度来看，共有2192家上市公司大股东减持受限。从减持规模来看，近一年，上市公司重要股东（含上市公司控股股东、实际控制人、持股5%以上股东、董事、高管等）通过二级市场集中竞价减持4106.12亿元，规模有所增长。中央财经大学资本市场监管与改革研究中心副主任李晓在接受《证券日报》记者采访时表示，减持新规实施两年来，上市公司重要股东的减持行为呈现出明显的“有堵有疏、合规趋严”的特征。监管通过预披露义务、与股价和分红挂钩、重大违法禁减等多把“锁”，严格约束了控股股东、实际控制人等随意退出。不过，近一年来，重要股东减持规模增长，说明在市场回暖背景下，合规的减持需求依然在释放。询价转让和大宗交易活跃度提升集中竞价减持受限下，A股询价转让和大宗交易活跃，规模大幅增加，成为承接减持需求的主要渠道。大宗交易凭借效率高、定价灵活、对二级市场影响小等优势，一直是产业资本、机构股东实现大额退出的主流通道。据同花顺iFinD数据统计，截至5月24日，近一年，1062家上市公司股东通过大宗交易减持，环比增长63.38%，减持规模2211.52亿元，环比增长239.09%。据Wind数据统计，截至5月24日，近一年，科创板和创业板公司股东完成询价转让194单，环比增长145.57%；询价转让规模合计1213.18亿元，环比增长433.17%。在南开大学金融学教授田利辉看来，这本质上是在制度约束引导下，减持行为从碎片化公开抛售，转向有锁定期、有机构定价接盘的“软着陆”模式，实现了流动性诉求与市场稳定
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