量同比增幅超过60%，公司表示主要系公司业务逐步恢复所致。那么猪周期何时见底，猪价何时能开启上行？在专业人士看来，周期底部往往是布局窗口。当前生猪养殖板块基本面与估值均处历史低位，安全边际充足。高盛此前预测，行业有效生猪产出将在2026年二季度出现拐点，未来几个季度同比收缩4%至7%。伴随供应减少，国内基准价格预计2026年下半年升至每公斤15元，2027年进一步达15.3元。中信证券表示，供给过剩叠加中长期需求量的下降，共同导致了本轮猪价的降幅超预期，同时行业集中度上升带来的厂商博弈以及养殖效率改善导致的去产能困难使得涨价周期愈发不明显。向后看，当前仍处于猪肉去产能的开端，去产能节奏较慢，周期较长，从存栏数量推断，二季度猪肉供给仍偏宽，三季度之后或出现供给的有效边际下降。积极寻找业绩增长第二曲线，2027年有望迎业绩反弹从业绩来看，2025年，上述17家生猪养殖公司合计净利润168.56亿元，较上一年净利润整体下滑超过50%。其中，2025年盈利的公司有8家，位居前三名的是牧原股份、温氏股份、神农集团；这3家公司2025年净利润较上一年分别同比下降13.39%、43.25%、50.65%。今年一季度，17家公司合计亏损超过74亿元，去年同期合计盈利超过81亿元。截至5月22日，从当前最新股价（前复权）来看，这17家公司中，已有多家公司接近甚至达到近3年最低收盘价（前复权），包括东瑞股份、温氏股份、新希望等；也有部分公司走势较为坚挺，比如正邦科技、天邦食品今年以来小幅上涨，神农集团、天康生物等今年以来跌幅低于6%。为对冲周期风险，猪企在深耕养殖主业的同时，加速探索第二增长曲线，涵盖屠宰加工、食品消费、饲料及并购扩张等方向。从机构关注情况来看，截至5月22日，仅有8家公司获机构一致预测未来的净利润。根据预测数据，2026年生猪养殖公司或受价格下跌拖累，业绩继续承压，但2026年也将成为周期关键拐点；伴随产能去化到位，2027年生猪养殖公司有望迎来业绩的反弹。具体来看，牧原股份获机构一致预测2027年净利润将接近274亿元，接近2020年水平，较2026年一致预测的净利润增加近3倍。中邮证券表示，公司屠宰肉食板块延续了良好的经营态势，第一季度实现盈利。温氏股份获机构一致预测2027年净利润接近113亿元，有望成为公司时隔7年后，净利润再次突破百亿元的年份，2028年净利
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