(4)底仓关注一季报后考虑ΔG的高股息。重点关注：城商行、医药、纺织服饰、公共事业、传媒。

  中泰证券：如何把握本轮“鱼尾行情”？

  当前市场或接近2025年“9.3阅兵行情”后至10月中旬的行情阶段。参照该阶段特征，上证指数在6月中旬前仍有望冲击前高甚至创出新高，但其间轮动加速、赚钱效应明显减弱，属于典型的"鱼尾行情"。

  建议关注：一是科技板块中与IPO巨头产业链关联度较高的存储、机器人方向，受益于6月IPO密集期的催化；二是新能源/电池/电力设备，其核心逻辑在于一季度因算力缺电相关投资以企业端为主、尚未放量而低于预期，但伊朗局势引发的全球能源安全焦虑将加速各国绿电投资，叠加中报季景气度有望显著回升。三是有色，受益于美元信用弱化下的全球资产重定价。

  中银证券：主线韧性仍在风格轮动内化

  近期AI叙事仍在演进，市场在不断吸纳增量信息，科技成长仍是市场最具辨识度的主线，主线未断但内部轮动或意味着行情接下来更考验景气验证、产业催化和细分方向的增量叙事。物理AI、端侧AI等AI应用硬件领域或成AI基建新焦点。

  站在配置角度看，AI内部扩散并不意味着原有主线结束，而更像是一次结构升级。云侧算力决定了AI产业高度，端侧AI决定了AI产业广度，物理AI则决定了AI从“会思考”走向“会行动”的边界。当前市场对算力主线仍有配置需求，但局部交易层面已经开始寻找更具性价比、催化更新鲜、拥挤度更低的新方向。后续若端侧AI继续出现产品级验证、若机器人和具身智能继续获得政策或产业催化，那么这两条支线很可能成为下一阶段科技风格轮动的重点承接方向。

  华金证券：美债收益率上行时科技还能占优吗？

  A股短期可能延续震荡偏强的趋势。(1)短期经济和盈利可能继续处于回升趋势中。(2)短期流动性仍可能维持宽松。一是短期宏观流动性仍可能维持宽松：首先，美国通胀上行预期短期可能有所缓解，海外流动性预期短期难进一步收紧；其次，国内宏观流动性仍可能维持宽松。二是短期股市资金可能维持一定的流入水平。(3)短期风险偏好可能边际回升。一是短期外部风险可能边际缓和：首先，中美及中国和周边国家等关系出现恶化的风险短期可能较小；
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