再一次提高重视。对于国产半导体产业链，短期等待拥挤度消化，中长期作为景气边际变化最大的方向，仍具备较强的共识。对于当前拥挤度不高+市场扩散共识较强的AIDC基础设施环节可以提升重视度。AI之外，重视向新能源产业链以及卫星通信、船舶、工程机械等细分方向的扩散。
  中泰证券：如何把握本轮鱼尾行情？
  当前市场或接近去年“9.3阅兵行情”后至10月中旬的阶段。指数6月中旬仍有望冲击前高甚至创出新高，但其间轮动加速、赚钱效应明显减弱，属于典型的“鱼尾行情”。6月是IPO密集落地的关键窗口，相关板块的资金关注度和风险偏好有望在IPO前后持续维持高位。
  建议关注：一是科技板块中与IPO巨头产业链关联度较高的存储、机器人方向，受益于6月IPO密集期的催化；二是新能源/电池/电力设备，其核心逻辑在于一季度因算力缺电相关投资以企业端为主、尚未放量而低于预期，但伊朗局势引发的全球能源安全焦虑将加速各国绿电投资，叠加半年报季景气度有望显著回升。三是有色，受益于美元信用弱化下的全球资产重定价。
  开源证券：拥挤交易的消化，不是牛市的终点
  近期市场连续调整，核心担忧来自微观结构拥挤。目前A股的DDM三大要素均未出现系统性恶化，当前市场的调整本质上是高拥挤交易后的消化，只要盈利、流动性、风险偏好没有同时出现趋势性逆转，牛市基础仍然存在。后续更大概率不是“科技退潮”，而是科技内部切换，以及成长风格向更多“二次点火”资产扩散，市场正在从“买修复”，逐步转向“买增长、买增长变化率”。配置上，AI科技仍是主线，顺周期关注涨价驱动的盈利修复，消费关注预期差。
  财信证券：结构性行情仍值得期待
  AI硬件方向的筹码结构仍有待改善。近期国内降准降息预期压缩、海外美联储甚至出现加息预期，美债收益率走高将对科技股估值形成制约。长鑫科技IPO预计将对A股投资节奏及风格产生一定影响，短期可能推动市场关注点从海外算力链转向国产算力链。中期来看，市场整体震荡上行态势不改，但需把握好投资节奏，5月下旬建议合理控制仓位，适当转向防守方向，静待下一轮做多窗口期。
  预计8月下旬至10月底，A股市场指数可能迎来再次做多的有利窗口期。近期可关注：受益于短期涨价的煤炭、煤化工、钢铁等黑色系方向；“泛科技”方向，如AI应用、国防军工、人形机器人等，尤其是长鑫科技科创板IPO的受益概念，以及高股息红
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