仍在延续。科技行情内部扩散将更关注基本面在风格研判上，机构一致认为科技股行情不会退潮，而是进行内部切换。但市场不再无差别奖励弹性资产，而是筛选真正具备盈利兑现和景气加速度的方向。中银国际证券表示，5月22日盘前，投资者一度担忧科技股跌势延续，但实际情况是资金在剧烈震荡后重新回到高景气方向，半导体、光通信、芯片设计等板块均有修复。近期AI叙事仍在演进，科技成长仍是市场最具辨识度的主线。科技主线延续但内部轮动加快，意味着行情接下来更考验景气度验证、产业催化和细分方向的增量叙事。中信建投证券认为，在高增长性稀缺的背景下，AI算力抱团的本质是资金对“业绩增长确定性”的长期定价，这或将成为长期市场常态。从产业趋势来看，AI算力供需紧平衡格局将延续，大概率不会重演新能源产能过剩危机。投资者应聚焦业绩兑现度，警惕产业资本开支见顶信号，在享受确定性溢价的同时，密切跟踪产能投放节奏与宏观流动性变化。东吴证券表示，近期30年期美债收益率一度攀升至5.18%，创下2007年以来新高，引发了全球资本市场对于流动性的担忧。但即使悲观情景下后续美联储加息，AI产业趋势本身的高景气与强资本吸引力，也使其具备持续获取低成本资金、延续资本开支扩张的能力。因此，以英伟达等为核心的AI链仍是当前的核心主线，但需要注意产业趋势中业绩尚未兑现对于估值的压力。中泰证券提示称：6月中旬或是近期行情的关键节点。一方面，国内两大存储芯片巨头迎来上市关键时期；另一方面，SpaceX计划于6月12日上市，有望创下史上规模最大的IPO。相关板块的资金关注度和风险偏好或在IPO前后持续维持高位。热点行业的重大IPO有望带来新一轮行情演绎，其核心不在于IPO本身增加供给，而在于IPO过程会集中释放产业信息、提升市场关注度并强化资金风险偏好。中泰证券建议投资者关注科技板块中与IPO巨头产业链关联度较高的存储、机器人方向。
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