美股大盘继续上涨，主要基准指数处于历史高位。截至5月22日，道琼斯工业平均指数收于50579.70点的历史新高；标准普尔500指数连续八周上涨，创下自2023年以来最长的周度连涨纪录，今年以来已上涨9.2%；以科技股为主的纳斯达克指数同样涨势明显，今年以来的涨幅已达13.38%。信心“错位”受人工智能（AI）热潮推动，英伟达、谷歌、亚马逊、苹果等大型科技股今年大幅上涨，联合推动了标准普尔500指数的上涨。对比来看，信息技术类股飙升了18.1%，而非必需消费品板块仅上涨2.3%。上周的部分涨幅集中在更具投机性的领域。特朗普政府计划向量子计算公司提供90亿美元赠款以换取股权，推动IBM上周上涨16%，格罗方德上涨约21%。SpaceX上市的前景提振了航空航天公司表现，AST SpaceMobile上涨27%，维珍银河跳涨15%。美国银行对全球基金经理的最新调查显示，机构投资者的股票持仓量比其基准水平高出50%，为2022年1月以来的最高值。所谓的“周期性股票”持仓量超过“防御性股票”的幅度为2018年以来最大。就估值倍数而言，摩根大通财富管理公司首席投资策略师菲尔·坎波雷亚莱指出，投资者并未表现出“狂热或过度自信”，当前估值倍数低于2026年初的水平。在企业盈利强劲的背景下，坎波雷亚莱仍然看好美国股市，并对科技板块持乐观看法。然而，在股市的美好表象之下，消费者心态却显示出“不太常规的一面”。历史上看，高股价往往与乐观的消费者情绪相关联，但当前的情况恰恰相反。最新报告显示，密歇根大学消费者信心指数5月最终读数为44.8，较4月下降5个百分点，创下70多年调查历史中的最低水平。上一个历史最低点发生在2022年6月，当时通胀率处于几十年来的最高水平。密歇根大学消费者调查主管乔安妮·徐表示：“现在的读数低于2022年6月的水平，这对任何人来说都不应感到意外。物价仍然极高，劳动力市场在过去4年明确走弱，并且我们还处于一场战争之中。”针对当前这种现象，约翰斯·霍普金斯大学金融经济学中心主任罗伯特·巴贝拉给出了三点可能的解释：第一，股价可能与美国经济未来走向的基本面脱节，并存在大幅下跌的风险；第二，股市可能预见到了许多美国人尚未察觉的未来，一个与伊朗战事结束、通胀缓解、经济增长提速的未来；第三，最近推动股市热情的最大因素是AI，而这也正是许多美国人焦
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