资源倾斜，市场化程度和投研文化建设也相对领先。外部渠道扩张成为规模增长的重要动力。以华夏理财为例，该公司不断增强多渠道营销体系，截至2025年末，行外代销机构171家，比上年末增加48家。而对于中小银行理财子公司，他补充道：“它们依靠优质资产驱动，能够借助母行深耕本地的优势挖掘优质城投债和非标资产以增厚产品收益，形成收益吸引资金、稳定负债端减少赎回压力的正向循环，叠加长三角、成渝等经济活跃区域的居民财富增长，为规模扩张提供了充足的客群基础。”值得一提的是，合资理财公司成为2025年规模增速最抢眼的板块，多家实现翻倍式增长。截至2025年末，法巴农银理财规模从295.6亿元增至892.83亿元，增幅高达202.04%；汇华理财增长105.81%至323.31亿元；施罗德交银理财增长99.1%至340.17亿元；建信理财增长60.97%至438亿元；工银理财增长45.16%至409.84亿元。薛洪言认为，合资理财公司规模翻倍增长，核心在于其独特的差异化定位与稳健回报能力。这类机构借助外方股东在多资产策略和跨境配置方面的成熟经验，推出与中资理财形成差异的产品线，在存款搬家背景下获得了资金青睐；同时产品创新成为规模扩张的重要推手，且其规模基数相对较低，边际增长弹性更大。农银理财净利润跃居第一，权益投资多点突破2025年，理财公司净利润指标表现有所分化。在披露可对比数据的25家理财公司中，17家净利润实现正增长，占比近七成，13家增速超过10%。其中，农银理财以37.54亿元的净利润高居行业第一，同比增长91.92%，是唯一一家年度净利润超过30亿元的理财公司。而理财产品存续规模冠军招银理财2025年实现净利润27.26亿元，同比微降0.47%；规模亚军兴银理财同样出现利润回调4.01%至25.86亿元。在头部机构利润增幅放缓的同时，部分中型机构增速领先。浦银理财净利润16.41亿元，同比增长41.34%；华夏理财净利润8.62亿元，同比增长39.03%；宁银理财净利润9.70亿元，同比增长30.38%；中银理财净利润24.99亿元，同比增长27.31%。另外，光大理财、上银理财、渝农商理财净利润同比增速也分别达到24.52%、23.77%、23.27%。对于部分理财公司“规模增长、利润下滑”的原因，资深金融监管政策专家周毅认为，一是市场竞争白热化，理财公司普遍减免管理费、销
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