体量占比0.83%—1.05%，预计影响有限。申万宏源研究港股策略高级分析师董易则仅从富途、老虎、长桥证券三家机构的数据上进行推算，称从港交所中介持股数据角度来看，上述三家机构在港股市场的中介持股市值最新约为4300亿港元，且根据这些机构公告，中国内地客户占其客户总AUM的比例约在10%—20%区间，因此估计来自中国内地客户的实际港股持仓规模总体较为有限。在流动性方面，他强调，在人民币国际化和中国资产重定价的趋势下，港股市场流动性改善的趋势并不会发生变化。一位大型券商分析人士表示，从监管安排看，新规对存量业务采取的是有序清理，而非一次性出清，这有助于避免短期集中抛售对市场造成过度冲击。但在集中整治期内，相关存量账户原则上只能卖出并转出资金，不能继续新增买入或转入资金，这意味着相关账户的净买入力度将逐步下降，进而对部分标的的边际流动性形成压力。从受影响的股票风格来看，多名券商分析师认为，对大盘蓝筹的实际影响不大，主要因为上述三家机构的投资者持仓以中小票为主。董易表示，若以对公司持股比例的角度来考察，本次被查处三家机构的中介持股比例较高的股票多为港股小盘股甚至是港股创业板股票，鲜见港股大盘股；若以对公司持股市值的角度来考察，虽然港股大中盘股排名靠前，但其持股占公司股本比例往往较低。上述大型券商人士也谈到，港股市场流动性基础相对多元，系统性冲击有限，但部分中小市值成长股、热门新经济标的以及高换手板块，仍可能因边际增量资金减少而出现成交收缩和估值波动。对于A股投资者普遍关心的港股通标的是否会受到影响，多名受访人士表示，考虑到港股通已经成为当前内地投资者投资港股的主流方式，因此本轮整治对于港股指数权重股的实际影响并不大。排版：杨喻程校对：赵燕
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