品牌口碑扎实、行业地位稳固，是名副其实的国民睡眠科技龙头，也是资本市场认可度极高的家居白马股。副业拖垮全局埋下隐患靠主业起家发展，却不满足只做主业的人，在资本市场比比皆是，但大部分都是成事不足，败事有余，陈阿裕最终也成了其中之一。2015年，资本市场跨界并购热潮盛行，陈阿裕跟风开启多元化扩张，豪掷7.2亿元高溢价收购绿城传媒(后更名为晟喜华视)，跨界切入影视行业，增值率高达1181%。在鼎盛时期，晟喜华视确实给喜临门带来了短期的业绩增厚。数据显示，2015年至2017年啊，影视业务贡献营收分别为2.10亿元、2.83亿元、3.66亿元；三年毛利率均超50%。但晟喜华视终究是属于典型中小影视公司，无头部IP，剧目质量平庸，依赖少数主创，公司抗风险能力极弱，最终没有扛过行业寒冬。2017年底至2018年，影视行业遭遇系统性政策限薪令，演员片酬不得超过总成本40%，单个演员不超1000万/集，导致高价大剧直接停摆；限古令，古装、宫斗、玄幻剧大规模收紧，而晟喜华视恰以古装/年代剧为主，大量项目被叫停。此外，一线卫视、视频平台大幅砍购剧预算，优先头部大剧，中小公司剧根本卖不出去或压款严重。这直接导致2018年喜临门影视板块营收同比下降79.96%至0.73亿元，净利润亏损0.61亿元；2019年净利润再亏损0.62亿元，持续失血。喜临门在晟喜华视拖累之下，也在2018收获了上市以来的首次亏损，金额达4.38亿元。业内有声音认为，2015年至2017年晟喜华视能够勉强完成业绩承诺，靠的却不是真实的盈利能力。据悉，晟喜华视虽然完成了业绩承诺，但每年都需要向喜临门借款，且借款金额高于利润水平。换句话说，利润是借出来的，不是赚出来的。截至2020年末，晟喜华视欠喜临门3.2亿借款+0.9亿股权转让款，共4.1亿，需要在2023年底前归还。而喜临门2020年末负债总额43.92亿，短期借款14.10亿，货币资金14.53亿，偿债压力巨大。最终，2020年底喜临门决定剥离晟喜华视，以3 .6亿元卖给原实控人关联方，亏损3.6亿元。这场跨界并购堪称经典败笔，晟喜华视的崩盘，本质上是一个不懂影视的家具老板玩票失败的故事。资金失踪真相曝光失败的跨界为陈阿裕之后的违规占用资金埋下了伏笔。值得注意的是，除了影视领域，陈阿裕还大规模投入地产、商业综合体、文旅小镇、酒店等重资产。这些资产均有周期长、回
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