电解铝方面，宏观端对铝价的制约作用依然显著。美国通胀超预期后，随着FOMC会议纪要释放鹰派信号以及沃什上台影响，市场对于美联储转向加息的预期逐渐上升，对铝价施加上方压制。上周库存开始去化，拐点或开始。但同期相比去库节奏明显偏慢，且下游采购基本仍以逢低为主，成交氛围清淡。在海外库存持续走低的格局下，伦铝持续对沪铝形成牵引性支撑。短期铝价预计仍以区间震荡为主，美伊局势变化对金属带来较大扰动，逢低布局为主要策略思路。华联期货表示，国内电解铝产能已经达到“天花板”，预计全年产量增长空间非常有限。海外中东地缘冲突对铝产能造成了系统性冲击。据行业统计，中东地区已明确宣布停产和已核实待核实减产的产能合计约385万吨，占中东电解铝总产能的55%以上。霍尔木兹海峡通行问题依旧存疑，中东铝厂仍维持极低产能运行，停产产能短期内难以恢复，全球铝产量处于数年来首次同比收缩的边缘。华联期货称，中东局势扰动全球铝供应，中国凭借产业链韧性承接海外转移订单，叠加新能源汽车、储能等领域需求爆发，今年前几个月国内铝加工行业迎来产销两旺的高景气周期，企业满产、订单饱和。长期来看，铝行业长期供给增量有限，而需求仍有增长点，行业或将维持高景气。上周，沪铝期货呈现“外强内弱”的高位震荡走势。宝城期货指出，美联储会议纪要超预期偏鹰，市场对年内加息预期升温，强美元环境对铝价形成压制。基本面呈现明显的结构性分化：海外受中东地缘冲突影响，电解铝供应存在刚性缺口，LME库存降至历史低位，为铝价提供底部支撑；但国内正处于传统消费淡季，下游需求温和复苏，且社会库存处于近六年同期高位，高库存压力压制铝价。展望后市，宝城期货预计沪铝短期内或将维持区间震荡，建议密切关注国内去库趋势的持续性以及资金流向。排版：杨喻程校对：赵燕
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