ngArch架构，海光信息采用Chiplet互联技术，摩尔线程第四代“平湖”GPU支持FP8精度，已进入百度、阿里等巨头供应链。从市值量级看，国际龙头仍占据绝对优势，英伟达市值稳定在5万亿美元以上，稳居全球上市公司前列。A股板块企业市值与国际巨头仍存在数量级差距，但差距较2025年有所收窄。国际巨头估值以业绩确定性为核心支撑，英伟达依托AI训练GPU垄断地位，动态市盈率维持在40—43倍区间；A股企业估值仍以国产化成长预期为主导，头部标的市盈率普遍显著高于国际厂商，估值溢价反映市场对国产替代空间、生态突破与政策红利的乐观预期。报告指出，市值差距的核心原因体现在：一是技术与生态方面，国际巨头通过“架构—软件—开发者—大客户”全链条绑定构建全球认可度，英伟达CUDA生态覆盖超百万开发者；二是市场认可度方面，A股企业现阶段仍以本土市场为基本盘，客户集中于国内互联网、政务、金融、通信等领域；三是产业链地位方面，国际龙头实现芯片架构、先进制程、软件生态、产能配套全栈掌控，A股企业多以芯片设计为核心突破点，逐步向“芯片+驱动+框架+解决方案”延伸。
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