相较于投票表决，机构与上市公司的深度交流仍显薄弱。某A股公司董秘叶君（化名）直言，当前机构投资者与上市公司的日常沟通大多集中在业绩和经营层面，围绕公司治理、董事选聘、关联交易等深度沟通相对偏少，整体呈现“被动参与多、主动介入少”的特点。“重大议案投票前，机构和公司预沟通已经越来越普遍，这些沟通大多由上市公司主动发起，对于普通事项沟通较少。”叶君说，“当机构投出反对票后，上市公司通常会主动联系沟通，详细了解投票原因和顾虑，厘清是信息不充分还是对方案本身有异议，针对性解释说明，争取达成共识。”中国上市公司协会学术顾问委员会委员余兴喜表示，上市公司必要时会主动与机构投资者沟通，尤其是大股东无表决权的时候，如大股东回避表决，或类别股东会，如无大股东参与的H股表决，上市公司会积极联系机构投资者和投票咨询机构，说明议案的必要性，争取支持。方领则表示，作为第三方投票咨询机构，为保持独立和中立，较少主动联系上市公司。“基于一些业务场景的需要，我们会与上市公司联系，例如审阅议案时，若发现公告信息模糊、存在疑问，我们会联系公司核实具体细节，但通常不会就议案本身的观点或判断开展沟通。”“实际接触中，我们感觉到许多头部、大市值上市公司都很愿意与机构投资者沟通。特别是A+H两地上市的公司，在沟通与投资者关系方面的态度都更加开放。其中一个原因可能是其外资股东持仓较多，外资股东主动沟通意识更强，更愿意就议案、公司治理、ESG等方面与上市公司交流。”方领说。提案质询少深度行权弱《参与治理规则》将公募基金参与上市公司治理的边界，由行使投票表决权扩展至涵盖表决权、质询权、建议权等多项股东权利的形式，具体包括与上市公司沟通、致函、提股东提案、提名董事、议案表决、提议或自行召集股东会、发布信息、提起仲裁或诉讼等。政策引导下，机构投资者参与公司治理逐步显现积极变化。2026年4月，投服中心向8家上市公司公开提名8位独立董事，公募基金首次参与联合提名。在兖矿能源董事会换届中，投服中心联合东方证券、华泰柏瑞基金、易方达基金提名的李维安，成为独董候选人。不过，业内人士普遍认为，当前机构投资者参与治理仍以投票为主，提案、质询、召集临时股东会等其他权利行使效果微弱。方领直言：“目前全市场的中小股东的提案数量都是非常少的，公募基金几乎没有。”谈及机构深度参与治理的痛点，叶君总结四大核心难题：一是信息不对称，机构难以全面
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