也可由机构将合同资料带到内地供客户签署，开户后被拉入专属微信群，直接在群内完成下单操作。”上述人士介绍。记者了解到，不少机构采用微信群实时报价的模式开展业务。投资者向机构提交标的代码、持有期限、期权结构、名义本金等询价信息，机构再反馈对应报价表，列明不同期限、不同结构对应的期权费率。投资者确认报价后，缴纳期权费与通道费并下达交易指令，由机构后台完成交易匹配，合约即刻生效。部分机构还搭建了专属网页系统供客户直接下单。资金一般通过境外汇款转入香港机构银行账户，部分机构可配套提供换汇渠道。“中资券商也有人做，很多都有专门拓展客户的工作人员，相当于加杠杆做A股。”上述人士透露，尽管相关业务已转移至香港开展，但实际交易标的仍以A股个股为主。暴富故事刺激资金涌入推动该项业务快速升温的，是其有诱惑力的收益弹性。香港一家中介机构负责人向记者表示，当前投资者参与最多的是“香草期权”。“香草期权”属于基础结构类期权产品，仅赋予投资者在未来特定时间、以约定价格买卖对应资产的权利，不存在复杂的嵌套条款，但其杠杆效应较大。记者获取的一份“香草期权”合约显示：一名投资者挂钩一只上交所个股，开仓名义本金为100万元，期权费为7.16万元，期限1个月。该合约起始日为4月8日，到期日为5月8日，执行价与期初价格均为17.7元。该客户于4月27日提前平仓，彼时标的股价已涨至26元，最终实现结算收益46.89万元，收益达5.5倍。换言之，仅投入7万元权利金，20天内便斩获超46万元收益。“几万元本金即可撬动100万元规模资金，且标的股价上涨后可随时平仓，这类赚钱案例传播速度极快。”上述人士称，目前除北交所及ST股票外，多数A股个股均可作为交易标的。机构主要通过通道费、手续费、盈利分成及税费等实现盈利，部分综合费率高达10%—16%，高额利润驱使不少机构在内地大肆揽客。记者获取的另一份价差期权合约显示，该合约认购费达1.5万元，占100万元名义本金的1.5%，对投资者而言交易成本极高，对应年化成本可达20%。此外，合约还标注“追保5万抗住波动”，最高合约收益率可达154.06%，意味着该笔交易存在强制平仓风险：若正股下跌导致保证金比例不足，投资者必须追加保证金，否则将被强制平仓，这与正规期权“亏损仅限权利金”的特性存在本质区别。“真假对冲”防不胜防场外期权的核心吸引力，本质是有杠杆效应，但其风险同样较高。
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