受期权时间价值衰减影响，若标的股价未达预期，即便只是横盘震荡，投资者投入的全部权利金也可能归零。“很多人只看到暴赚案例，却忽视了绝大多数合约最终都会归零。”北京一位衍生品业内人士表示。据记者了解，内地一家主营个股场外期权香港通道业务的中介机构，今年以来业务异常火爆。接近该机构的人士向记者透露，从其后台交易数据来看，普通散户整体亏损比例偏高，而部分拥有特殊信息优势的投资者，盈利概率明显更高。对此，业内人士认为，此类现象背后，不排除存在灰色套利乃至内幕交易的风险。更大的隐患来自交易本身。由于大量交易游走在监管灰色地带，一旦出现机构拒绝行权、失联跑路、资金挪用等问题，投资者维权难度极大。尤其在跨境交易模式下，纠纷需依据香港法律处理，不仅维权成本高昂，还需聘请香港本地律师。“很多投资者其实连合同都没认真看。”有律师指出。此外，市场上还存在“真假对冲”乱象。业内人士透露，部分香港小型机构并未在A股市场开展真实的底层风险对冲。“投资者买入看涨期权，机构未必会实际买入对应正股。”该人士表示，在这种模式下，本质上更像是一场机构与客户之间的“对赌”。
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