亿元，对应投资者实际投入资金也达数十亿元”。散户投资者几乎均押注看涨期权，市场上涨越迅猛，越容易吸引资金进场。尤其在结构性行情中，部分个股短期大幅拉升，令高杠杆期权产品的收益弹性远超融资融券，进而持续吸引大量逐利资金涌入。事实上，监管部门已关注到场外个股期权潜藏的风险。5月11日，厦门证监局发布警惕场外个股期权交易风险提示称，近期该局发现，市场上一些互联网平台通过熟人介绍、网络推广、电话营销等方式吸引个人投资者参与场外个股期权交易。这些平台自称与证券公司、期货风险管理公司合作或为其代理，实际不具备相应的金融业务资质，在宣传中使用“亏损有限而盈利无限”“稳赚不赔”等误导性话语，夸大甚至承诺个股期权的高额收益，弱化甚至不提示投资风险。灰色地带治理面临难题业内人士表示，当前跨境场外期权业务模式复杂，也给监管工作带来一定挑战。从业务层面看，香港机构开展衍生品业务本身具备合规性；但从资金来源与客户构成来看，大量交易需求实则来自内地个人投资者。这也让监管面临现实难题，一方面内地监管持续封堵各类灰色交易通道，另一方面资金通过境外市场绕道布局。更为关键的是，相关交易发生在境外市场，即便出现交易纠纷，内地监管部门也难以直接介入处置。“目前的现状是，市场需求并未消失，只是发生了转移。”有业内人士认为，在所谓高收益诱惑下，跨境高杠杆交易快速扩张。与此同时，当“7万元20天赚46万元”这类暴富故事在社交平台广泛传播时，被忽视的是大量权利金归零的合约、维权无门的交易纠纷，以及潜藏在跨境灰色链条中的各类真实风险。事实上，场外期权属于非集中交易的非标准化金融衍生品，交易结构复杂、隐蔽性较强，也容易被用于实施内幕交易等证券违法犯罪行为。海润天睿律师事务所高级合伙人陈王澍律师表示，相较于传统公开交易的证券、期货产品，利用场外期权，尤其是境外个股场外期权实施内幕交易，更具隐蔽性，监管及取证难度也更大。陈王澍指出，《期货和衍生品法》已明确禁止衍生品内幕交易行为，并确立了与证券内幕交易相同量级的处罚机制。即便场外期权交易发生在境外，根据境内是否发生股票交割、是否存在对冲交易等情况，证监会也可能依据相关原则，对境外交易行为实施监管。
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