是险资积极增持的重要标的。港交所披露信息显示，今年4月，平安人寿增持1215.2万股农业银行H股股份，持股比例由此前的20.96%升至21%。“近期，保险资金显著增加对银行股的配置，这既体现了保险资金对稳健收益的追求，也反映了新会计准则下保险资产配置策略的优化。”中国社会科学院金融研究所资本市场研究室研究员尹中立表示。看中稳定的分红现金流随着利率下行，作为险资投资组合压舱石的固收类资产收益率进一步承压。在此背景下，险企对持续现金流的获取方式，正在加速从依赖票息向挖掘股息转移。多位险企人士告诉记者，去年以来，险资权益投资最核心的布局就是加仓高股息股票，以此来充实OCI（其他综合收益）账户底仓。在利率中枢下行背景下，构建优质高股息股票资产池，可以带来稳定的股息现金流。从银行股的股息率看，六大国有银行H股股息率普遍在5%以上，显著高于国债收益率。A股42家上市银行近12个月平均股息率超过4%，而市净率普遍偏低。对于需要定期支付保单利益的险企而言，银行股提供的稳定分红收入是其现金流的一大来源。同时，由于部分保险股兼具高股息与低估值安全边际，保险资金正在通过配置同业优质资产来优化投资组合。5月以来，中国平安多次增持中国人寿H股。截至5月18日，中国平安通过平安人寿、平安产险、平安养老险合计持有中国人寿H股数量增至11.26亿股，占其H股总数的15.13%，巩固了其作为中国人寿重要机构股东的地位。此外，中国平安还多次增持中国太保H股股份。今年3月，中国平安对其增持310.44万股，增持后中国平安持有中国太保H股的比例由11.97%升至12.08%。中国人保2026年一季报显示，新华保险两只保险资金账户继续增持中国人保股份，合计增持股份已达1.78亿股。目前，A股上市险企PEV（市值/内在价值）处于历史底部区间。同时，头部险企经营稳健、现金流充裕，普遍具备稳定可持续的现金分红能力。这些特征使保险股兼具防御性与收益性，契合险资对稳健现金流和持续回报的需求。“高股息股票是组合的稳定器和收益基础。在低利率环境下，其配置价值突出。”一家合资险企资管公司相关负责人表示，高股息股票是险资权益投资配置盘的核心方向，侧重于长期持有和股息收益，在标的选择上侧重稳定性和股息回报，主要考核指标是长期潜在收益率和分红收益率。OCI账户成核心载体在险资增配银行股等红利资产的过程中，会计准则的切换起到了不可
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