证券今年一季度12.07亿元的投行手续费净收入。据国泰海通证券测算，2025年科创板IPO企业上市后平均涨幅在200%至260%之间。假设2026年科创板IPO总规模约600亿元、券商平均跟投比例为3%，则全行业跟投资金约18亿元，按历史平均涨幅计算，这笔持仓的预期浮盈可达45亿元。头部券商由于在手项目更多，单季度跟投浮盈甚至有望超过70亿元。早期布局，押中“明星”企业除了作为保荐机构跟投，通过参股私募股权基金或子公司提早布局，也成为券商“捕获”科技公司的重要方式。例如“国产GPU四小龙”之一的沐曦股份（688802.SH）。第一财经梳理发现，9家券商在其上市前就通过子公司或参股基金进行间接投资。其中，中金公司、广发证券和中信证券三家券商持股比例居前。具体来看，中金公司通过旗下子公司中金私募股权投资管理有限公司（下称“中金私募股权”）担任执行事务合伙人的“中金启辰苏州”“中金启辰无锡”“金华盛赫”三只基金，以及另一家子公司中金资本运营有限公司（下称“中金资本运营”）担任执行事务合伙人的“中金上汽”基金，合计间接持有沐曦股份660余万股，持股比例为1.85%。广发证券、中信证券则分别通过旗下子公司间接持有386.27万股（持股比例1.07%）和341.7万股（持股比例0.95%）。此外，国泰海通、兴业证券、国金证券三家券商旗下的全资子公司，同时现身于私募股权基金“聚源振芯”的合伙人名单，出资比例分别为6.54%、6.54%、3.27%，该基金持有沐曦股份179.85万股。而国信证券、山西证券和开源证券的全资子公司，则同为持有沐曦股份256.27万股的“成都交子”的合伙人之一。今年在科创板上市的多家公司，背后投资方也有券商系的手笔。例如封测企业盛合晶微（688820.SH）获得了中金公司旗下的中金私募股权、中金资本运营管理基金的投资；电科蓝天（688818.SH）的股东里则出现了中信建投旗下的子公司，穿透后，中信建投间接持有电科蓝天约3.5%的股权。这两家券商也同时担任对应上市公司的保荐券商。除了已上市的科技企业外，许多正在排队IPO的“明星”企业也获得了券商的注资。例如5月27日上会的长鑫科技，其招股说明书中出现了五家券商的身影。其中，华安证券间接持有长鑫科技0.4391%的股份，总计约26390.86万股；招商证券间接持有长鑫科技约50487.158万股，持股比例约
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