型机构而言，其介入ST板块往往并非基于对单一个股的深度调研，而是采取“广撒网、轻仓位”的分散化策略。这种“均衡押宝”式的建仓逻辑，更多是量化模型筛选的结果，旨在通过极低的试错成本，去博取部分公司困境反转或资产重估的潜在高回报。然而，A股ST板块的生态较为复杂。财务造假、内控失效、大股东掏空等“暗礁”，往往难以被完全察觉。当外资还在博弈“困境反转”的概率时，国内趋严的退市新规和监管铁拳可能已经彻底封死了部分公司翻身的可能，这也使得即便是机构资金，在参与此类高风险博弈时也面临着极大的不确定性。据统计，有39只ST股一季报获得两只以上QFII持仓。其中，*ST亿晶、*ST西旅、*ST天箭等个股均有6只QFII持股，*ST发展、*ST冀凯等均有5只QFII持股。*ST冀凯获得J.P.摩根、巴克莱银行、UBS、摩根士丹利、高盛国际等5只QFII新进重仓。QFII扎堆加持并没有给股价带来好运。数据显示，39只个股4月以来平均下跌近12%，远远跑输各主要指数同期表现。其中仅12只个股股价上涨，8只个股股价跌超40%，还有6只股票下跌20%至40%。声明：所有资讯内容不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。
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