证券发布研报称，煤价上涨叠加高温天气扭转电价悲观预期，江苏、广东最新月度长协电价均已超过年度长协价格。国家气候中心预计5月将进入厄尔尼诺状态，并于夏秋季形成一次中等及以上强度的厄尔尼诺事件，关注电量在低基数下的修复。辽宁、广西机制电价落地稳定电价预期，关注后续其他省份的跟进情况，叠加增量机组进入密集投运阶段，板块有望迎来业绩与估值的双升。新短期基本面偏弱，关注算电协同相关政策和项目落地对行情的催化。证券主要观点如下：事件：国家统计局发布2026年4月生产数据，国家局发布4月电力统计数据4月受高温天气拉动全社会用电量增速环比提升。2026年4月，全社会用电量8205亿kwh，同比增长6.0%，较3月的3.5%提升明显。其中，第一产业、第二产业、第三产业、城乡居民生活用电量分别为112、5584、1517、992亿kwh，同比增长2.0%、5.3%、8.9%、6.0%。增速较3月分别-4.7、+3.3、+1.2、+0.8pct，预计主要受高温天气拉动。根据新闻联播报道，4月以来(4月1日至5月7日)，全国平均气温13.3℃，较常年同期偏高1.1℃，为1961年以来历史同期第五高。2026年1-4月，全社会用电量累计33345亿kwh，同比增长5.4%，增速较1-3月提升0.2pct。其中，第一产业、第二产业、第三产业、城乡居民生活用电量分别为449、21569、6351、4976亿kwh，同比增长5.8%、4.9%、8.3%、3.9%。4月核电、风电发电量增速仍承压，火电、光伏增速回落、水电有所加快2026年4月，规上工业发电量7440亿kwh，同比增长2.6%，增速比3月份加快1.2pct。分品种看，规上工业、水电、、、光伏同比+3.1%、+12.2%、-8.7%、-5.0%、+7.1%，增速较3月分别-1.1、+1.4、+3.1、+12.3、-2.9pct，其中预计主要受大修影响、主要受资源条件等影响。2026年1-4月，规上工业发电量31237亿千瓦时，同比增长3.3%。分品种看，、水电、、、光伏同比+3.6%、+9.9%、-4.8%、-3.5%、+9.8%。高基数下，4月光伏新增装机同比大幅下滑2026年1-4月，全国新增发电装机10624万千瓦，同比-3846万千瓦或-27%;其中水电////光伏新增装机分别为245/2800/362/2126/5091万千瓦
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