91万元/YoY-81.94%。考虑到镁价下滑，我们下调公司2026/27年归母净利润预测为2.10/4.82亿元，新增2028年归母净利润预测为6.74亿元。结合可比公司平均估值，我们给予公司2026年3.8倍PB，对应目标价为21元，维持“买入”评级。 天娱数科 智能体助力AI营销快速增长，布局空间智能领域 数据流量业务带动上半年收入增长30%。1)2025年公司实现营收20.8亿元，同比增长31.6%；归母净利润-4885.1万元，同比减亏58.6%；扣非净利润-1.2亿元，同比减亏40.1%。2)2026年第一季度，公司实现营收5.5亿元，同比增长12.8%；归母净利润达3024.1万元，同比大幅增长476.9%，扣非后净利润同比增长459.0%。  移动应用分发业务用户数持续提升，头部AI应用全面上架。截至2025年12月末，国内移动应用分发平台爱思助手总注册用户达3.62亿人，新增注册用户数2,469万人，月活用户数达1,505万人；上架应用达5900个，覆盖了AI应用、社交、电商、等众多领域。报告期内，爱思助手已上架DeepSeek、Kimi、清言、文心一言、豆包等头部AI应用，成为AI产品连接用户、内容触达、产品推荐和商业转化的关键入口。  AI营销业务为公司业绩增长的主要驱动力。公司在AI营销领域布局较早，已通过垂类大模型和SaaS平台形成规模化收入。1)在内容生产方面，2025年AI生成视频超12.5万支；营销流程自动化方面，平台新增广告账户121.1万个、创建投放计划1.4亿条。2)此外，AI营销能力已孵化出自主品牌和“新品种草机”运营模式，2025年公司旗下美妆品牌A-9Code实现全渠道销售5500万元以上，“新品种草机”应用于领域服务13个高端品牌、2025年交易额达2.6亿元，并获得抖音电商跨境“直播运营GMV服务之星”奖项。  布局AI应用垂类领域，为未来增长蓄力。1)在AI短剧/漫剧领域，公司已使用AI数字人为广告主提供AI视频服务，并持续推动AI漫剧场景落地；2)在空间智能领域，公司累计沉淀超150万条3D数据及518万条多模态数据，公司建设空间智能MaaS平台，可适配、双臂机器人、轮式机器人等多类本体，具备较大的变现潜力。  风险提示：应用商业化不及预期；参股公司亏损或减值；宏观经济风险等。  投资建议：看好的发展空间和具身智能
=*=*=*=*=*=
当前为第5/11页
下一页-上一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页