幅回升至两位数。非金融板块的单季毛利率和净利率均迎来同比改善，扭转了2020年以来利润率下滑的趋势，凸显出经济总需求和企业盈利能力的实质性复苏。国泰基金量化投资部负责人、基金经理梁杏在夏季策略会上表示，企业盈利端的实质性好转成为市场最强支撑。资金面上，公募基金一季度呈现净流入加速态势，为市场持续提供增量流动性。预计5月下旬至6月市场以震荡运行为主，二季度结构性机会依然突出，全年坚定看多A股，成长风格仍将占优。中信建投证券策略分析师夏凡捷表示，市场将进入景气验证期，结构分化特征将更加显著。能够兑现业绩增长预期的行业将受资金持续追捧。他建议投资者聚焦“算力牛”和“复苏牛”两大景气主线，同时注意部分抱团板块交易拥挤的问题，及时跟踪换手率等指标。天风证券策略首席分析师吴开达建议，配置上关注三大方向：一是油价颠簸背景下，受益于能源中枢抬升与独立景气逻辑的行业；二是科技AI领域，关注内部订单加速改善的细分行业；三是新型电力系统，关注海内外景气周期共振带来的产业链价值重估。景顺长城基金强调，长期结构性利好之下，重点关注企业盈利的回升势能。海内外算力受益于AI推理需求，半导体国产替代空间大，存储厂商已随着涨价进入基本面释放逻辑兑现阶段。AI算力引领结构性主线 周期复苏同步展开展望下半年投资方向，多家机构将AI算力产业链与周期复苏明确为双重主线。孙金钜表示，受益于AI算力持续投资拉动，硬科技制造业企业普遍迎来业绩与估值的“戴维斯双击”，光通信、存储等细分赛道表现亮眼。梁杏也认为，科技仍是贯穿全年的最强投资主线，预计2029年全球AI资本开支有望接近2万亿美元，为产业链带来长期增长动力。夏凡捷判断，以AI算力为核心的科技产业链，包括半导体、光通信、数据中心供电等，全产业链景气有望持续扩散。任飞也表示，AI快速成长伴随着对算力基础设施的爆炸式需求，引发结构性供需缺口。同时，在全球央行持续购金、部分国家贸易顺差累积的背景下，黄金在中期资产配置中的价值也值得长期关注。配置层面，开源证券策略团队建议以“二次点火”争取超额收益，AI科技方向关注算力、先进封装、半导体设备、存储、电力设备等，周期弹性方向关注有色金属、化工石化、建材等。多位机构人士向记者表示，尽管短期市场或面临震荡，但在盈利改善、政策护航和产业升级的三重支撑下，人民币资产的长期配置价值愈发凸显。随着机构中期策略持续释放积极信号，市场
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