来源：金十数据特朗普一改强逼美联储降息的态度，赋予新任主席沃什决策自主权，此举的影响远超利率层面。沃什倾向缩表与收紧流动性，美元走强概率大增，或重塑全球资本流向。近期，美国政坛与金融市场风向出现显著转变。美国总统特朗普一改往日频繁施压美联储降息的态度，对新任美联储主席凯文沃什（Kevin Warsh）释放出允许美联储独立行动的信号。这一转变不仅关乎美国货币政策走向，更可能推翻特朗普政府长期以来倾向的弱势美元策略，对全球宏观经济格局影响深远。上周，沃什正式宣誓就任美联储主席。与此前不断公开抨击前任主席鲍威尔、持续要求降息的强硬姿态不同，特朗普在沃什就职前后的一系列采访及宣誓仪式上明确表态，赋予沃什根据经济形势独立决策、抗击通胀的空间，前提是不将经济增长与通胀混为一谈。他甚至直言，别盯着我，别看任何人，按自己的想法行事。尽管当天晚些时候，特朗普仍流露出能源价格回落后续盼降息的倾向，但政策转向的信号已然清晰。过去一年，特朗普对美联储的态度始终强硬，而上周的表态堪称明显转折。此举至少为沃什应对通胀压力、缓解特朗普支持率承压的民生难题提供了操作空间，也间接承认，在通胀率接近4%的背景下，新任美联储主席几乎没有理由推动降息。这一变化对投资者而言至关重要，因为市场预期与实际走势的分歧正持续扩大。自3月中旬以来，美联储期货市场已完全放弃2026年降息的可能性，2年期美债收益率也持续高于政策利率，期货定价甚至指向未来12个月内大概率加息。然而，5月中旬美国银行（核心股）的调查显示，仍有半数全球基金经理预计美联储年内至少降息一次，反映出市场仍普遍认为沃什最终会遵从特朗普的意愿。若特朗普确实放弃立即降息的施压，这一市场预期或将彻底重构。不过，特朗普的克制能维持多久仍存变数。伊朗局势的走向是关键影响因素，但包括欧洲央行在内的多家央行官员认为，无论伊朗问题能否达成和平协议，当前都有必要收紧货币政策，以彰显对通胀目标的坚守。此外，人工智能热潮带来的芯片与能源供应瓶颈，可能让高通胀在油价波动期后仍持续较长时间，生产力提升短期内难以改变这一局面。前美联储理事罗杰弗格森（Roger Ferguson）近期也指出，美国通胀已连续五年高于2%的目标，累计涨幅近25%，民众生活成本压力持续高企。特朗普货币政策转向，弱势美元政策或搁浅特朗普对降息态度的软化，也可能颠覆其政府长期秉持的另一
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