数字资产和创新技术整合进传统金融服务和支付系统。随后，美国比特币战略储备公告亦呼之欲出，众议院版本法案授权美国财政部在未来五年内每年最多购入20万枚比特币。然而，特朗普在社交媒体宣称我们绝不会让加密货币失望的承诺，也未能给加密市场提供实质性支撑。与之形成鲜明对比的是，全球传统风险资产却持续走强。美国纳斯达克指数和标普500指数近期连续创下历史新高;亚洲市场方面，日本东证指数与亚洲综合指数同样刷新阶段高位。这种分化显示，比特币此前被视为与科技股高绑定的高Beta风险资产的逻辑正在弱化。IG Australia市场分析师Tony
Sycamore表示：尽管其他（核心股）风险资产对中东可能延长60天停火协议的消息作出了积极反应，但比特币却日益脱离更广泛的风险资产市场。他还指出，即便美国总统特朗普近日公开表示支持，市场依旧未获得明显提振。宏观环境变化削弱加密资产吸引力此轮抛售的宏观背景尤为复杂。市场普遍将资金连续流出归因于美联储鹰派转向叠加美伊地缘局势持续紧张。高盛最新将预期的美联储降息时间延后至2026年12月，同时油价上行导致核心通胀重新超出美联储2%目标水平，加速了机构避险情绪的蔓延。作为全球资产定价之锚，30年期美债收益率在5月下旬一举突破5.2%，触及2007年以来的最高水平。在这种利率飙升+地缘风险的双重夹击下，包括比特币在内的高波动性风险资产遭到机构资金的普遍减持。联邦基金期货数据显示，市场对美联储9月加息25个基点的预期概率已上升至67%。一个独特的信号正在挑战加密市场的传统叙事：比特币正日益脱离更广泛的风险资产市场。市场人士认为，本轮比特币ETF撤资潮，与全球宏观流动性环境变化密切相关。首先，美国长期维持高利率环境，使得无利息收益资产的吸引力下降。随着美国国债收益率重新回升，机构投资者开始重新配置现金、债券以及高盈利科技股，而高波动性的加密资产则遭遇资金撤离。其次，中东局势升级导致能源价格上涨，也进一步加剧市场避险情绪。尽管股市仍受AI热潮推动维持强势，但机构投资者对于高风险、高波动资产的容忍度明显下降。此外，美国监管环境的不确定性同样持续压制市场情绪。虽然现货ETF获得批准，但美国监管机构对于稳定币、DeFi以及加密交易平台的监管行动仍在持续。市场担忧，未来美国可能出台更严格的资本与合规要求。预警信号频发最大比特币多头的叙事松动：从永不卖出到可能卖出
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