仓了科技，但仍然在存储芯片、光模块、光纤光缆、PCB等细分领域做了分散。但我们也要清醒地认识到，这种“稳”，带有一种结构性的偶然，因为5月29日的行情并不是科技股的全面熄火，如果有一天，市场进入科技板块整体无差别下跌，那么再精妙的细分对冲，恐怕也难逃覆巢之下的命运。02韧性背后的高低切换那么，为何光纤光缆能在这次下杀中显现出较强的韧性？市场上有两种声音：一是消息面催化，中国电信在5月25日公告，启动室外光缆、引入光缆、一级干线光缆及干线光缆接头盒等产品的集中采购项目资格预审，给行业打了一剂强心针；二是逻辑面重估，多家券商研报指出，算力基础设施的建设不只是光模块的独舞，光纤作为流量传输的“大动脉”，其需求必将随之共振。但从盘面看，这更像是科技板块内部又一次的“高切低”轮动罢了。自5月中旬以来，光纤光缆已经率先经历了一波调整，长飞光纤光缆最大回撤近30%，杭电股份最大回撤超20%，亨通光电、长飞光纤等也一度发生过超15%的回调，但同时，半导体和光模块却仍在高歌猛进，“易中天”在5月29日盘中一度创下股价新高。类似的“高切低”并不少见，5月21日，科技板块同样上演高位深蹲，科创半导体设备指数从早盘上涨约3%到收盘下跌近7%，单日振幅10个百分点；5月22日，科技板块内部轮动，市场焦点从之前的光模块、半导体设备等切换到PCB、消费电子，建滔积层板、胜宏科技分别大涨15.09%、13.31%。正如水往低处流，资金也永远在寻找性价比的洼地。当科技板块积累了较高涨幅，越来越多资金产生畏高情绪，从高位的半导体、光模块撤离，却由于对AI大逻辑仍有留恋，转头扎进了“还没涨透”或者“跌出了空间”的地方作为落脚点。而这次科技的回调，也给我们所有的投资者上了一课：没有永远上涨的赛道，只有不断流转的价值。一个优秀的基金经理，并不在于他能把帆升得有多高，而在于他在风暴来临时，是否有足够多的“压舱石”。作为基民，我们不仅要追逐那些在阳光下闪闪发光的“进攻型”净值，更要学会在阴云密布时，寻找那些能为你“撑起一把伞”的基金。毕竟，在投资的江湖里，活得久，往往比跑得快更重要。校对：王锦程
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