融资尝试，降低单一市场政策风险。从行业分布来看，此轮赴港企业呈现出明显的“硬科技”特征。上海精智专注“AI+制造”智能制造解决方案，公司已开发出专为机器人关节模组设计的智能装配线。上海君屹则专注汽车制造及新能源电池领域机器人自动化系统集成。生物医药成为另一大热点。滨会生物是一家溶瘤病毒疗法的生物科技公司，核心产品BS001已获FDA（美国食品药品监督管理局）孤儿药资格。先通医药是中国首家获得创新放射性药物上市批准企业，公司管线聚焦肿瘤学、神经退行性疾病及心血管疾病三大领域。专家解析板块选择逻辑新三板企业港股上市后股价分化明显：既有泡泡玛特等明星公司，也有晶科电子创下超5600倍认购的纪录，还有部分企业上市后表现平淡，甚至出现破发。对此，资深市场人士桂浩明表示：“上交所科创板核心优势在于估值水平较高，发行市盈率处于较高区间，一次性融资往往能实现大量超募，且上市后股性活跃，在内地市场影响力能够快速扩大。而对于规模相对较小、未能达到科创板上市要求，或硬科技特征仍需进一步验证的企业，北交所则是更适配的选择。港交所的核心特点是制度包容性强，对于一些在内地市场按现行条件难以快速上市的企业，港交所提供了更多可能性。如果企业定位准确、把握好上市时机，在港交所融资规模也不容小觑。”国宏嘉信资本董事长冼汉迪认为，企业选择上市地点时会重点考量上市门槛、企业研发方向发展阶段、投资者结构、是否面向海外市场等因素。“科创板强调‘硬科技’属性，对研发投入、发明专利数量、营收增速有明确要求，适合已经跨越了早期技术验证、进入高速成长期的科创企业。北交所专注于服务创新型中小企业，适合处于产业链关键环节、具备专精特新特质的中小企业。港交所18C章，对未盈利的特专科技公司敞开了大门，适合那些研发投入巨大、商业化周期较长但技术壁垒高的企业。”他说。此外，冼汉迪认为，投资者结构的差异也不容忽视：“科创板、北交所以内地机构和个人为主，对国产替代、自主研发等国家战略方向会给予较高估值溢价。港交所面向国际资本，估值体系对标全球，对公司治理、ESG标准要求会更为严格。”校对：刘榕枝
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