场的股价远远跑在产业之前，不乏许多个股仅仅蹭概念而已，所以投资者一定要辨别真伪，而且投资要有估值意识，逆周期投资才是芯片产业投资的最佳时点。投资需要对泡沫有所警惕。凯恩斯在著作《就业、利息和货币通论》一书中说，“生命的期间是不够长的，人类的本性需要快速的成果，人类在快速赚钱方面，有着特殊的热情。”这种热情使人们对金钱有一种迅速、狂热的偏好与追求，这种追求是泡沫形成的驱动力。人类对泡沫缺乏免疫力，对泡沫没有记忆力，这种非理性真的是无可救药。人类容易上当受骗的程度在资本市场上表现得淋漓尽致。泉果基金创始人王国斌曾说，我们在参与泡沫的时候，一定要找好退路。生物学上有一个非常重要的特点，就是整个生态链是个不断发展的网络，任何一个网络发展到自身不能承载的时候，一定会出现断点。股市是有一个非生物学的网络结构，它可以通过杠杆的提高和资金的转移来提高自身承载力，由于承载力得到提高，市场可以涨得更高，于是我们反而容易失去客观的认识。但它同任何一个实体的网络结构完全一样，最终一定会因自身的承载力不够而出现断点。王国斌表示，如果泡沫很短暂的话，人类就很容易避免泡沫，关键是泡沫的持续时间是没法预测的。泡沫持续的时间比任何人预期的都要长，这让那些对泡沫产生怀疑态度的人产生负面情绪，同时更坚定了支持者的信心。在一个没法预测泡沫时间的过程中，泡沫会越来越大。认清生态链另外，我们需要思考游戏规则，我们处于一个什么样的生态链。投资中需要警惕划火柴效应。王国斌认为，二级市场投资者是整个生态链里最底层的一环，处在最脆弱的阶段。一只证券的生命周期就是一个划火柴的过程，从一家公司创立到后面的A轮、B轮、C轮融资，到最后IPO，就是火柴点燃之后从A轮到B轮、C轮，最后到了二级市场投资者手里。实际上这个时候火柴已经烧到屁股了，一不小心就被烫。在众口一词时，行情往往是大波动之时。金融投资大师约翰邓普顿有个形象的比喻：如果十个医生告诉你吃某种药，你最好还是吃这种药。同样，如果十个工程师告诉你用某种方法修建大桥，你最好用这种方法修建大桥。但在选择股票时，众口一词是非常危险的。如果十个证券分析师告诉你买入某类资产，记住远离它，它的股价必然已经反映出其受欢迎的程度。王国斌在2015年5月上证指数5000点时曾提醒过，在享受泡沫时，最好要准备好退路，很多人希望每一圈都领先，但最重要的是，冲过终点时，你还在赛道上。资本市场喜
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