霍尔木兹海峡承担全球约1/3的海运原油贸易，任何有关通航受限、封锁升级或军事摩擦的消息，都会迅速传导至国际能源市场。瑞银此前预测，霍尔木兹海峡石油运输持续中断将使布伦特原油价格短期维持在100美元附近，若局势缓和，或回落至80美元中段。但市场可能长期计入更高的地缘风险溢价，全球石油库存恢复需要时间，2027年前油价仍将获得支撑。与此同时，市场也开始关注高油价与美国债务环境之间的关联。分析指出，高油价与高通胀环境，在一定程度上有助于缓解美国当前面临的债务压力。近年来，美国联邦债务持续攀升，总额已突破39万亿美元，负债率超过国内生产总值（GDP）的125%。2026财年，美国国债的净利息支出预计将历史性地突破1万亿美元，甚至超过了国防预算。而在通胀环境下，名义GDP扩张速度往往快于债务增长，从而降低债务占经济总量的比例。由于美元仍掌握全球能源定价主导权，美国在高通胀周期中的承压能力相对更强。部分机构指出，在全球能源价格上涨过程中，美国不仅能够通过能源出口、资本回流以及美元避险需求获益，还能在一定程度上将通胀压力向全球转移。值得注意的是，在地缘风险升温、全球利率高企的背景下，美国部分资产反而持续受到资金追捧。能源、军工以及大型科技板块近期表现相对强势。而全球资金也在避险需求与风险偏好之间快速切换。有市场人士指出，当前美伊局势最特殊之处在于，冲突本身或许并不是目标，维持紧张但不彻底失控反而更符合多方利益：既能维持能源风险溢价，又不至于真正冲击美国经济；既能对伊朗保持长期施压，也能让资本市场持续处于高波动、高交易活跃状态。政策转向如果说美伊谈判的反复拉锯正在重塑全球市场风险偏好，那么其更深层的影响，正通过能源价格向全球通胀与货币政策体系持续传导。随着霍尔木兹海峡局势持续紧张，国际油价高位震荡，全球主要经济体重新面临通胀回升压力。美联储在5月发布的半年度金融稳定报告中，将地缘政治风险和油价冲击列为金融体系面临的头两大风险，75%的受访机构将地缘政治列为首要担忧。报告警告，若中东冲突长期化，将推升全球通胀并拖累经济增长，可能迫使各国央行在经济走弱的背景下仍不得不收紧货币政策。在美国，市场对于通胀卷土重来的担忧正在升温。最新数据显示，美国4月消费者价格指数同比上涨3.8%。美国经济分析局（BEA）5月28日公布的数据显示，美国4月个人消费支出（PCE）物价指数同比上涨3.8%，为2
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