023年5月以来最高水平。美联储最爱通胀指标核心PCE物价指数（剔除食品与能源）在4月同比增长3.3%，创2023年11月以来新高。罗申美会计师事务所（RSM）首席经济学家乔布鲁苏埃拉斯警告称，核心通胀的上升在短期内将难以逆转，更难以回到接近2%的目标水平。纽约联储主席威廉姆斯也预计未来几个月通胀将保持高位，整体通胀将在4%左右。在这一背景下，市场对于美联储降息的预期明显降温。纽约梅隆银行已取消此前对于2026年两次降息的预测，认为如果霍尔木兹海峡原油运输无法在今年夏季前恢复正常，美联储可能不得不维持当前利率水平不变。芝商所美联储观察（FedWatch）工具数据显示，美联储到6月维持利率不变的概率为98.9%，累计加息25个基点的概率为1.1%。美联储到7月维持利率不变的概率为92.6%，累计加息25个基点的概率为7.4%。美联储到12月维持利率不变的概率为54%，至少加息25个基点的概率为46%，而年初市场一度预计将有三次降息。欧洲的处境同样严峻。欧元区3月通胀率升至2.6%，4月进一步攀升至3%，远超2%的政策目标。欧盟委员会预测2026年欧元区经济增速仅为0.9%，较上年大幅放缓。欧洲央行最新公布的4月29日至30日会议纪要显示，在当月政策会议上，部分官员实际上已倾向于支持加息。纪要称，一些成员表示，如果此次会议上加息被列为选项，他们不会反对加息。纪要还指出，对通胀采取忽略态度可能越来越不合适，并有官员认为，当前政策讨论的焦点，已从是否加息转向何时加息最合适。欧洲央行执行委员会委员伊莎贝尔施纳贝尔明确表示：鉴于当前冲击的规模和持续性，再继续观望已不再可行。从目前的情况来看，我认为6月有必要加息。她进一步指出，即便战争今天就结束，能源基础设施和全球供应链已经遭受了大量破坏，欧洲央行仍需采取货币政策应对。从持续性来看，我们实际上已经远离了油价迅速回归常态的假设情景。欧洲央行首席经济学家菲利普莱恩表示，即便由美伊冲突引发的能源冲击未来逐步缓解，其带来的第二轮效应仍将持续一段时间。目前，经济学家和市场投资者普遍预计，欧洲央行年内至少还将加息两次。在亚太地区，日本央行同样面临政策转向压力。日本央行副行长冰见野良三在国会强调，在当前的经济、物价及金融环境下，央行必须通过灵活调整货币政策来维持市场对通胀受控的信心。瑞穗首席执行官预计日本央行将在6月或7月启动加息。纽约梅隆银
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