倾向，导致“增量不增收”的结构性矛盾一度凸显。对此，华一表示，资管行业的根本是受人之托、代客理财，真正的核心底气，从来不是靠低价抢市场、靠堆规模撑门面，而是实打实的投研能力、完善的风控体系和靠谱的客户服务。他表示，券商资管要回归行业本源，放下盲目冲规模的执念。单纯靠低价内卷抢来的规模没有质量，只会陷入“拼费率、薄利润、无壁垒”的恶性循环。要深耕投研、打磨策略，做出可复制、能持续、稳得住的投资收益，这才是机构长久发展的硬底气，也是这个行业生存之道的下限。精准洞察不同客户的真实需求，合理合规定价，用专业服务匹配客户风险收益诉求，和客户实现长期共赢。拒绝规模幻觉，夯实“固收+”逻辑面对中小券商资管普遍陷入的“不做规模就没地位，做规模就没利润”的困境，华一的答案很明确：放弃同质化内卷，走小而精、专而优的差异化路线。“华金资管的定位就是坚持宏观引领、多元弹性，走精细化、高质量的‘中而美’发展路线。”他介绍，公司内部构建了三足鼎立的业务格局——现金管理做打底保障、固收+做核心突破、另类配置拓展增长空间。宏观引领，就是不赌单一市场方向、不重仓押注赛道，所有的资产配置决策，都基于自上而下的宏观研判，顺势而为、稳健布局，从根源上规避极端风险。多元弹性，就是搭建一套低相关性的收益增强工具体系，涵盖股指、国债、商品三类期货以及可转债、公募REITs等优质细分资产，灵活调整策略，力争增厚产品收益。“我们不盲目冲体量、卷排名，核心聚焦单位规模的盈利能力和客户复购与认可度两个关键指标，走高质量、可持续的发展道路。”华一说。具体产品落地的过程中，华一认为，固收是中小券商最稳的优势领域，中小券商要把传统的“固收+”做细、做精、做稳，以求持续输出可控的稳健收益，以此对接银行理财、保险这类风险偏好偏低的机构资金，稳住核心基本盘。华一表示，目前市面上绝大多数的“固收+”，模式都非常单一，基本上就是纯固收底仓叠加股票多头的线性组合。这种模式高度依赖权益市场的beta收益，行情好的时候能小幅增厚收益，但一旦遇到市场震荡、股债共振下跌的行情，产品很容易从“固收+”变成“固收－”，回撤失控，客户持有体验会非常差。华金的做法是三管齐下。第一，跳出单一权益的局限，搭建国债期货、股指期货、商品、可转债、公募REITs多维弹性资产池，用多元低相关资产替代单纯的股票多头，有效分散市场风险，彻底打破对权益行情的单一依赖；第
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