混改引资-整体上市-股权激励”三步走战略，管理层与股东利益高度一致。我们认为公司对净资产收益率及现金流的考核，有望推动公司加速提升海外市场营收占比、高端产品营收占比，加速低效资产出清，有利于提升公司估值。 华厦眼科 业绩稳健增长，诊疗术式持续提升 公司业绩稳健增长。2025全年，公司实现营业收入41.39亿元(同比+2.78%，下同)、归母净利润4.41亿元(+2.80%)、扣非归母净利润4.25亿元(+4.07%)，销售毛利率43.31%(-17.530.88pct)，销售净利率10.46%(-0.17pct)；2026年Q1，公司实现营业收入11.50亿元84,000(+5.22%)、归母净利润1.72亿元(+14.69%)、扣非归母净利润1.54亿元(+10.09%)，64,844/0销售毛利率46.13%(+1.16pct)，销售净利率16.02%(+0.9pct)。报告期内，公司业绩整27.07%体稳健增长，盈利能力逐渐提升。 眼科增长良好，白内障业务降幅收窄。分业务来看，2025年公司屈光项目实现收入14.17亿元(+9.31%)，毛利率52.83%(+0.78pct)；眼视光综合项目收入11.02亿元(+3.05%)，毛利率42.48%(-3.09pct)；白内障项目收入8.24亿元(-5.51%)，毛利率33.53%(-1.63pct)；眼后段项目收入5.79亿元(+8.00%)，毛利率37.63%(-2.01pct)。报告期内，公司屈光业务受益于高毛利产品术式占比的提升和市场需求的回暖，保持了良好增长势头；白内障项目受人工晶体集采的影响，短期继续承压，随着集采影响的消化、中高端白内障术式占比的提升，白内障业务有望逐渐企稳向好。 持续引进新技术设备产品，不断提升市场竞争力。报告期内，公司持续加强与蔡司、、等企业的合作，引进国际前沿诊疗技术设备产品等。屈光领域，公司下属厦门眼科中心等9家率先引进蔡司新一代机器人全飞秒VISUMAX800及新微创手术SMILEPro技术，累计已完成全飞秒SMILEPro超1.2万例，率先引进新一代EVO+ICL(V5)晶体，深化在ICL领域的领先布局；眼病诊疗领域，引进国内首台眼力健“Catalys白力士7.0”导航飞白手术系统、Stellaris Elite超乳手术设备等，进一步提升白内障等眼病的诊疗能力。新技术产品设
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