价格。目前相关调价已落地执行。 点评：我们预计公司Q2吨盈利环比有望改善、利润空间释放。26年公司将重点推动湖北/广西基地一期项目满产达产，我们预计浆纸匹配持续优化，且高开工率、浆线成本优化、浆纸配套提升助推成本加速优化。 电解电容器纸结构成长。AI服务器拉动高压大容量需求，推动电解电容器需求增长，电解电容器纸是铝电解电容器的核心原材料之一，用于隔离电极箔并吸附电解液。25年我国出口量同比+38.3%、出口均价同比+7.1%。此外，电解电容器纸认证严苛、质量稳定性要求高，仙鹤25年销量7200吨(23年仅5100吨)，且后续仍有新增产能、未来有望持续抢占份额。 MLCC纸基载带参与者。MLCC(积层陶瓷电容器)等采用纸质载带包装，配合上下胶带(盖带)使用，用于从动部件的搬运与自动化贴片生产流程。作为MLCC纸质载带全球核心供应商，全球市占率高达70%。仙鹤多年前就已成为其薄纸供应商，我们预计未来相关业务有望持续受益于下游驱动。 领先布局芳纶纸。间位芳纶具有良好的热稳定性、阻燃性、电绝缘性、化学稳定性、耐辐射性以及良好的机械加工性，是电机、变压器、高端电子设备等产品的核心绝缘材料。仙鹤集团(非上市公司)已切入芳纶纸生产研发，我们预计后续增长速度、空间可观。 盈利预测与投资建议：我们预计2026-2028年归母净利润分别为13.8、16.6、19.9亿元，对应PE估值分别为12.2X、10.1X、8.5X，维持“买入”评级。 风险提示：终端需求不及预期，产能爬坡不及预期，竞争加剧。东方铁塔 跟踪点评—盈利持续提升，多资源布局稳步推进 核心观点：  我们短期看好价格高景气带动公司业绩回暖，中长期看好公司、磷矿石及其他潜在矿产扩产带来的产能及利润提升。因为价格上涨及景气超我们预期，我们预计公司2026-2028年业绩为16.91/19.33/23.74亿元，给予公司2026年20xPE，上调目标价至27元，维持“买入”评级。 大位科技 国内AIDC需求强劲，老牌AIDC企业蓄势待发 厂商需求强劲，公司有望持续受益AI浪潮，维持“买入”评级 2026年5月27日，据报道，字节跳动正评估将2026年资本开支最高提高至700亿美元。根据阿里腾讯最新财报，阿里AI表现亮眼，正循环效应显著，再次强调上调资本开支，腾讯资本开支持续加码，下半年将加大国产算力投入。公司整体运营稳健，随着A
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