行情下的运气博弈，而是基金经理产业趋势研判、高景气赛道精选、动态仓位把控等多重专业能力的集中体现。面对近期的市场震荡，与其焦虑科技股还能不能投、风格会不会变，不如将目光聚焦在基金经理的“选股厚度”上，寻找那些真正穿越周期的硬核资产。本轮行情有坚实产业支撑基金研究院复盘数据发现，无论是“互联网行情”，还是本轮人工智能行情，通信和电子行业的表现始终位居前列。在本轮人工智能行情中，通信和电子行业涨幅分别达到508.2%和455.61%，位列申万一级行业涨幅第一、第二位；而在“互联网行情”中，通信和电子行业涨幅分别为228.02%和191.13%，分列第三、第六位。两轮行情中同样的板块领跑，但本轮涨幅量级明显跃升，其背后是产业驱动逻辑与公募投资逻辑的深刻演变。从公募持仓与基本面关联度的变化，更能清晰窥见市场投资氛围的转变。数据显示，2013年至2015年，公募在A股通信、电子行业的持股数量占流通A股的比例，与上市公司净利润增速相关系数均在零值附近徘徊，甚至出现负相关。彼时基金投资更多追逐题材热度、跟风炒作，与企业真实经营基本面关联度较弱。而2024年末、2025年末及2026年一季度末，持股数量占比与上市公司净利润增速均呈现正相关关系，且相关性明显提升。这一数据变化折射出公募基金已逐步告别炒题材、押注概念的粗放投资模式，正迈入紧跟产业景气度、锚定公司基本面的价值投资新阶段。放眼基金整体业绩表现，可以给当下市场焦虑的情绪吃下一颗“定心丸”。数据显示，5月初，万得偏股混合型基金指数已创出历史新高。该指数主要纳入高权益仓位产品，是观测A股中长期行情的重要风向标。复盘两轮科技行情，可以发现一个共性规律：偏股型基金指数创出历史新高后，行情极少立刻见顶，后续仍有明显上涨空间。2015年2月17日，偏股型基金指数突破历史高点后并未止步，后续再度大涨超六成才迎来阶段顶点；2020年6月指数刷新纪录后，依旧延续上行趋势，并最终在前期高点基础上再涨五成以上。两轮完整行情中，指数从低点的最大涨幅分别为152.11%、158.49%，高度接近，具备一定的参考价值。反观本轮人工智能行情，截至2026年5月29日，万得偏股混合型基金指数自2024年低点以来的最大涨幅仅91%，较前两轮科技行情有明显差距。从长周期逻辑来讲，不同于过往的概念炒作，本轮行情具有坚实的产业支撑，英伟达、字节跳动等国内外头部科技
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