份额超25%)及双鸿(约15%)等台资企业占据；UQD主要份额仍由Cooler Master和AVC占据(超60%)，国内和立敏达合计占约15%份额；CDU以台资和外资企业为主，其中维谛市占率领先并正在德州及中东扩产；Manifold仍以台资企业Cooler Master与AVC为主。NV链液冷关键部件管控收紧：GB300时代，为缓解供应链风险并适配更高散热需求，仅提供液冷部件参考与接口规范，由OEM/ODM在RVL清单内自主选定供应商；Rubin时代，直接指定机柜内液冷板等关键部件采购，机柜外部CDU仍由或其指定OEM/ODM负责。国内企业通过直接对接、代工模式、收购优质资产等3种模式实现快速布局。 ASIC链为直采模式，考虑供应安全给国内厂商带来更多机会：北美厂商自研ASIC芯片或与存在一定竞争关系，无法充分获取台系供应链产能、存在供应风险，因此预计其将逐步搭建中国供应链。以谷歌为例，其从25年底开始在中国密集开展审厂活动以筛选关键硬件配套厂商，目前国内液冷供应商已通过审核或处于审核过程中，后续大批量订单有望陆续下发，带动国产液冷快速起量。随着ASIC芯片规模化导入液冷，整体散热成本持续走高、降本需求迫切，国内厂商凭借突出的性价比优势，有望迎来切入海外算力供应链的重大机遇。风险提示：大厂资本开支不及预期；AI服务器出货发生延迟；技术路线发生较大变化；液冷市场竞争加剧；地缘政治风险、研报使用信息更新不及时风险以及行业规模测算偏差风险等。
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