损耗或耦合效率下降，对耦合要求提升，关注耦合设备相关公司。CPO需验证数百项系统级参数，测试时长增至3–5倍，要求设备具备更高的集成度、稳定性与长时测试能力，测试设备有望成为核心通胀环节之一，关注CPO测试设备进展领先的头部公司联讯仪器。解决数据中心缺电瓶颈，SOFC产业化加速。随着AI数据中心爆发供应出现较大缺口，相比并入电网较长的等待时间和其他发电方式较长的部署，SOFC可快速落地模块化安装来进行电力配套。目前全球龙头BE业绩增长已进入爆发期，1Q26营业收入同比增长130.4%，预计26年营业收入达到35亿美元(取预测区间中值)，同比增长80%。建议关注SOFC产业链电解质、换热器、温度等环节国内配套供应商。细分行业景气指标：通用机械(持续承压)、(加速向上)、船舶(下行趋缓)、油服设备(底部企稳)、铁路装备(稳健向上)、燃气轮机(稳健向上)。投资建议见“股票组合”。风险提示宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。(满在朋)
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