控费叠加减值计提渐趋充分，净利率亦有望同步修复；现金流、应收等指标也持续向好。玻纤：结构性行情延续，电子板块表现亮眼玻纤上市公司2025年营收456.17亿元，同比增长18.62%，归母净利润51.77亿元，同比增长89.64%，平均销售净利率11.35%，同比增加4.25pct。2026Q1累计收入101.23亿元，同比增长17.97%，归母净利润17.99亿元，同比增长88.37%，平均销售净利率17.77%，同比增加6.64pct。玻纤板块呈现量价齐升的态势，2025年以来盈利端修复显著，主要系各大品种提价带来的利润弹性叠加销售结构持续高端化带来的超额利润弹性。2026年该行预计粗纱端、热塑的结构性行情有望持续，电子纱/布板块维持全面景气，其中特种布受AI需求催化热度居高不下，普通布受AI产能挤占基本面亦持续上行。碳纤维：风电助力供需加速好转，龙头企业持续抢占份额上市公司2025年营收93.93亿元，同比增长37.67%，归母净利润7.88亿元，同比增长50.91%，平均销售净利率8.39%，同比增加0.74pct。2026Q1合计营收21.49亿元，同比增长28.98%，归母净利润1.93亿元，同比增长63.76%，平均销售净利率8.97%，同比增加1.91pct。2025年需求大增带动行业销量及销售规模明显增长，价格端基本稳定，其中头部企业市占率仍在持续提升。展望2026年，需求端依然处于高景气区间，或带动行业整体需求继续高增，供给端将迎来新一轮扩产潮，但实际产能冲击或在2027年方能充分体现，全年行业产能利用率有望回归高位，供需基本盘大幅好转，但扩产预期下价格仍暂稳观望为主。风险提示：地产持续快速下滑风险；基建实物工作量不及预期风险；行业价格战风险。
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