发布研报称，新鲜零食是零售业从价格竞争转向价值竞争的一条典型路径，顺应了健康化、体验化、情感化的大趋势。该行建议关注(.SH)、(.SH)、(01768)，若新鲜零食门店单店模型成功跑通并开启全国化复制，有望带来新的业绩增量。主要观点如下：什么是新鲜零食?新鲜零食是一种以“新鲜+高质价比+零防腐剂”为核心产品逻辑的新型零食零售业态。它依托短保供应链、透明现制与精简SKU，将现烤烘焙、冷鲜甜点、鲜制卤味等品类以量贩价格呈现，兼顾品质与效率，满足者对健康与即时体验的双重需求。零食消费趋势如何演变?当前零食正经历从“解馋充饥”向“情绪价值+感官体验+健康诉求”多维驱动的深刻转型。据《2026中国零食新趋势》白皮书，味道与口感仍是者选购的首要因素，而健康属性已跃升至第四大考量维度(占比36.7%)，其中67%的者愿为健康标签支付溢价。2020-2025年我国新鲜零食市场规模从不足50亿元增至180亿元，年均复合增长率超40%，预计2026年将大幅增长至400–500亿元，同比增速高达100%。当前新鲜零食赛道的竞争格局如何?当前新鲜零食赛道处于初期阶段，形成了区域标杆领跑、新兴品牌突围的多元格局，市场参与者大致分为三类：1)区域原生品牌：代表企业包括金粒门、几多全、蒲妈妈、一栗等，这类品牌各具差异化特色，已在赛道中快速立足并启动跨区域拓展;2)上市公司：如绝味食品、等，其核心优势在于成熟的供应链体系、较高的品牌知名度及资金实力，新鲜零食门店的商业模式仍处于验证阶段，预计后续形成规模化复制能力;3)跨界玩家：以茶颜悦色、相关品牌为代表，优势在于已有的流量基础与渠道资源。新鲜零食相比量贩零食和山姆有何竞争逻辑?1)与量贩零食对比：在量贩零食进入成熟整合期、价格战导致利润收窄的背景下，新鲜零食正推动行业从“价格战”转向“价值战”;2)与山姆对比：与山姆会员店的大包装、郊区选址不同，新鲜零食以“小包装+高频次+强体验”模式覆盖年轻人即时场景，形成错位竞争。新鲜零食门店如何实现规模化复制?门店规模化复制路径依赖于三大支点：1)短供应链：产品验证起量后，品牌方迅速协调工厂进行规模化生产，形成“研发试产—起量转产”的供应链弹性闭环;2)高周转率：以大单品驱动复购，通过持续口味迭代提升频次，短保属性倒逼库存高速流转;3)快上新率：践行“宽品类、窄产品”策略，部分品牌方月度产品迭代比例保持在
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