层是底层映射风险：发行平台是否真的足额持有对应的底层股权？这是整个产品的信用基石；第二层是执行风险：SpaceX的上市一旦延后或取消，代币的清算机制是什么？谁来定价？谁来兜底？第三层是平台风险：如果市场变化或平台出现资不抵债，投资者可能损失全部本金。”没有SpaceX股票作为抵押，没有任何担保，投资者可能“血本无归”对于preSPAX的底层资产以及其价格如何反映SpaceX业绩表现，每经记者已向发行方Republic询问，但截至发稿尚未得到回应。不过，长达50页的《发行备忘录》，详细罗列了preSPAX的多项投资风险。首先，preSPAX属于创新型代币化证券，其赎回条款与收益支付特征与传统债务证券存在明显差异，甚至可能完全不产生任何收益。尽管该产品声称可反映SpaceX业绩表现，但《发行备忘录》明确，preSPAX不以标的公司（SpaceX）的任何股票或权益作为抵押或支持。而且，无论挂钩的未上市企业证券（即SpaceX股票）表现如何，preSPAX到期或赎回时的支付金额都可能远低于投资金额，甚至可能完全无法获得任何支付。而且，preSPAX并非银行存款或其他银行义务，不受美国联邦存款保险公司（FDIC）或任何其他司法辖区政府机构、项目的保险或担保。此外，发行人Republic不受任何证券监管机构的报告要求约束，也无需为本次发行编制或提供财务报表。因此，投资者无法获取常规证券发行中常见的资产负债表、利润表和现金流量表，难以据此评估发行人的财务状况、经营成果、流动性、资本来源与负债情况。同时，发行人依据开曼群岛法律注册成立，其运营、资产与管理层可能位于投资者所在司法辖区之外。投资者若要维权，可能必须在开曼群岛提起诉讼，相关成本与流程负担较高，导致在发行人违约或违反义务时，实际可追偿的途径极为有限。
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