板块毛利率达53%，高于行业平均水平。全球香精香料市场规模持续增长，产业中心向亚太地区转移，公司具备成本与交付能力优势，有望在新兴市场扩张背景下实现稳健增长。  新材料布局进入兑现期，一体化强化中长期成长空间。公司围绕高性能工程塑料与关键中间体持续布局，重点覆盖PPS、PPA及PA66产业链。PA66产业链的核心瓶颈在于己二腈，公司目前在建10万吨/年己二腈，有望率先打通产业链，实现一体化。  投资建议：我们预测2026/2027/2028年公司归母净利润分别为72.94/83.58/92.33亿元，对应增速分别为7.8%/14.6%/10.5%；EPS分别为2.37/2.72/3.00元/股，2026年6月1日收盘价对应PE分别为13/11/10倍，低于可比公司均值，公司为精细龙头，成本优势明显，及蛋氨酸价格回暖，新材料布局逐渐完善，维持“推荐“评级。  风险提示：1)价格大幅波动风险；2)新材料项目爬坡不及预期风险；3)原材料价格波动风险；4)市场新增产能超预期风险。 精工科技 精工科技跟踪点评—原丝产线投运，碳纤维设备持续放量 核心观点：  公司2025年实现归母净利润1.86亿元/同比+26.2%，26Q1实现归母净利润0.50亿元/同比+14.7%。公司是国内龙头，多项核心技术打破国外垄断，已确立“原丝、碳化、复材”装备全链布局，且近年来公司不断向产业链上下游延伸，我们看好公司长期发展前景，考虑到公司在手订单交付进度，我们调整公司2026/27/28年归母净利润预测至2.95亿/3.92亿/5.25亿元，给予公司2026年40倍PE的估值水平，对应23元的目标价，维持公司“增持”评级。 天娱数科 AI工具矩阵加速落地，多场景应用打开成长空间 事件  公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年，公司实现营业收入20.77亿元，同比增长31.57%；实现归母净利润-4885.13万元，亏损同比收窄；若剔除长期股权投资减值及商誉减值计提影响，公司主营业务在实际经营层面实现盈利2195.50万元。2026Q1，公司实现营业收入5.47亿元，同比增长12.81%；实现归母净利润3024.12万元，同比增长476.94%；实现扣非归母净利润3074.96万元，同比增长459.04%。我们认为，公司业绩修复之外，更值得重视的是AI工具矩阵、Token分发潜力、
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