二级资本债和永续债（简称“二永债”）是商业银行补充资本金的重要金融工具。前者用于补充银行二级资本、后者主要补充其他一级资本，是商业银行夯实资本充足率、支撑信贷投放的重要抓手。Wind数据显示，截至6月1日，年内全市场银行业累计发行22只“二永债”，总发行规模达6460亿元。从发行主体结构来看，头部集中特征明显。其中，工商银行、农业银行、中国银行、交通银行、邮储银行五家国有大行成为绝对发行主力，合计发行规模超3250亿元，占年内“二永债”总发行规模的五成以上。上海金融与法律研究院研究员杨海平对《证券日报》记者表示，进入二季度以来，“二永债”发行节奏显著提速，核心是银行业常态化资本补充需求持续释放。展望后市，国有大行仍将牢牢占据“二永债”发行市场的主导地位，中小银行则有望在下半年迎来发行增量。随着二季度积压发行额度集中落地，行业整体发行节奏预计将在下半年有所放缓。“二永债”发行提速扩容五家国有大行成为本轮“二永债”发行主力。具体来看，工商银行以1400亿元的累计发行规模居首位。工商银行4月8日发行500亿元二级资本债；4月16日发行300亿元永续债；5月21日再度发行600亿元二级资本债，该笔债券为2026年以来全市场同品种债券最大发行规模。中国银行、交通银行的发行规模紧随其后，两家银行年内“二永债”发行规模均达800亿元，发行节奏集中在4月份至5月份。具体来看，中国银行分别发行500亿元二级资本债和300亿元永续债；交通银行分别发行400亿元永续债和400亿元二级资本债。与此同时，农业银行于5月8日发行350亿元二级资本债，债券设置5+5年期、10+5年期两个品种，发行规模分别为330亿元、20亿元。邮储银行则在6月2日发行200亿元永续债。苏商银行特约研究员薛洪言在接受《证券日报》记者采访时表示，国有大行能够成为本轮“二永债”发行主力，核心源于多重刚性压力与市场优势。一方面，国有大行作为全球系统重要性银行，目前正处于总损失吸收能力（TLAC）监管框架达标关键阶段，资本刚性缺口清晰，补充需求迫切；另一方面，国有大行拥有AAA主体信用评级，在当前低利率市场环境下，可凭借突出的成本优势，大规模锁定长期低成本资金。此外，特别国债注资主要用于夯实银行核心一级资本，“二永债”则成为国有大行补齐其他一级资本、二级资本，完善资本结构
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