东局势左右市场情绪，PTA 现货基差小幅走强。数据：PTA 现货加工费至 613 元 / 吨，TA2609 盘面加工费 498 元 / 吨；聚酯负荷提升至 81.8%。观点：PTA 供需偏紧有去库预期，低位有支撑但反弹空间受限，适合低位短多、月差低位正套。逻辑：短纤工厂主动减停产落地，供需边际改善，下游纯涤纱订单疲软，加工费存在修复空间。数据：短纤现货加工费 872 元 / 吨，直纺涤短开工率提升至 78.9%；日内产销平均仅 58%。观点：短纤跟随原料波动为主，加工费有望逐步修复，单边操作思路同步 PTA，加工费低位可做扩利。逻辑：6 月进入旺季，新增装置投产缓解供需紧张，原料受中东局势扰动偏强，瓶片跟随成本波动。数据：瓶片工厂 6-7 月订单成交集中在 8200-8400 元 / 吨；厂内库存可用天数环比减少 0.85 天。观点：供需紧张预期缓和，原料供应受限支撑价格，瓶片维持宽幅震荡，加工费预计高位运行。逻辑：煤制乙二醇开工维持高位，聚酯需求偏弱，波斯湾航运受限导致进口量偏低，市场延续去库格局。数据：乙二醇华东港口库存约 67.8 万吨，环比减少 0.6 万吨；综合开工率 69.1%。观点：6 月供需偏弱但进口减量支撑价格，维持去库趋势，EG2609 合约区间震荡看 4370-4900 元。逻辑：原油上涨、港口库存下降支撑现货挺价，下游需求复苏乏力，国内装置检修预期仍在，供需维持偏紧。数据：江苏港口纯苯库存 11 万吨，环比减少 1.8 万吨；石油苯周产量 39.53 万吨，开工率小幅上行。观点：地缘冲突支撑芳烃价格，纯苯短期偏强震荡，适合低位短多，可布局 EB-BZ 价差扩利。逻辑：部分装置检修限制供应，下游三大行业开工持续下滑，港口库存减少，地缘溢价提供短期支撑。数据：江苏苯乙烯港口库存 9.04 万吨，环比减少 1.49 万吨；行业开工率 64.74%。观点：6 月供应增量有限、需求偏弱，供需偏紧支撑价格，短期低位偏强震荡，建议低位短多。逻辑：新增装置重启带来供应增加，农膜、包装膜进入淡季，下游开工下滑，成本端、原油价格走强。数据：PE 下游平均开工率 36.28%，环比下降 1.63%；产业链各环节库存同步小幅去化。观点：成本有支撑但供增需减，塑料维持区间震荡，L09 合约运行区间 7300-8200 元，以观望为主。逻辑：PP 装置检修维持高企限制产
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